美国三季度GDP增长3.4%超预期，AI投资与通胀压力并存

美国经济第三季度增长明显加快，人工智能相关投资和持续强劲的消费开支推动经济增速达到一年来最高水平。不过，同日公布的通胀数据进一步显示，美国经济增长韧性与物价压力并存。

美国商务部经济分析局周四公布的初步数据显示，第三季度实际国内生产总值（GDP）按年化季环比计算增长3.4%，高于第二季度的2.2%，也超过预期的3.2%。这是美国经济一年来最快的季度增长速度。

AI投资推动增长，设备支出贡献显著

企业投资成为第三季度美国经济增长的重要动力，其中人工智能相关资本开支尤为突出。数据显示，第三季度企业设备投资对GDP增长的贡献，达到2011年以来除疫情后的最高水平。大量资金继续流向人工智能基础设施、计算设备以及相关技术领域。

人工智能投资热潮已经影响到更广泛的产业链。企业对数据中心及配套设施的巨额投入，带动芯片、计算机设备和相关工业产品的需求，也让部分传统行业从建设热潮中受益。

企业在人工智能领域的支出还通过金融市场影响消费。科技股上涨提高了部分家庭的资产价值，尤其是持有较多股票的高收入群体，其消费能力因此得到增强。不过，经济学家对财富效应究竟贡献了多少消费增长仍存在分歧。部分人士担忧，如果人工智能项目的投资回报不及预期，企业资本开支和相关资产价格可能面临调整。

斯坦福经济政策研究所幕僚长瑞安·卡明斯（Ryan Cummings）认为，美国经济当前的增长基础仍然脆弱，部分消费增长与股票市场上涨密切相关，而股市自身也存在不稳定因素。

居民消费同样是推动第三季度GDP超预期增长的关键因素。第三季度居民消费支出按年化计算增长3.8%，与第二季度持平，连续两个季度保持较快增速。消费支出占美国经济总量的三分之二以上，其持续扩张对整体增长形成了重要贡献。

这一表现与美国消费者对经济状况的悲观评价形成对比。尽管生活成本高企，部分家庭仍继续增加支出，尚未出现明显的全面消费收缩。

不过，周四同步发布的9月个人收入与支出报告显示，消费增长已有放缓迹象。美国9月名义个人消费支出环比增长0.5%，低于8月的0.9%。剔除价格因素后，实际消费支出环比持平，表明当月支出金额的增长主要受到价格上涨影响。

美国银行美国经济研究主管阿迪蒂亚·巴韦（Aditya Bhave）将当前状况描述为经济增长强劲，但通胀仍然是伴随这种增长而来的问题。

与GDP数据同时公布的美国9月个人消费支出（PCE）物价指数显示，通胀压力仍未明显缓解。美国9月PCE物价指数环比上涨0.5%，为六个月来最大涨幅，同比涨幅达到3.6%，高于8月的3.4%。剔除食品和能源价格后的核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨3.1%。

能源价格是推动今年美国通胀回升的重要因素。 伊朗战争引发的能源供应紧张推高国际油价，相关成本进一步传导至美国居民消费及企业经营活动。

就在数据公布前一天，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%，此次决定以10票赞成、2票反对获得通过，两名持不同意见的官员主张加息25个基点。美联储主席沃什表示，美国经济活动正以强劲速度扩张，但委员会仍需要更多数据，以判断下一步合适的货币政策立场。

此次GDP数据进一步证实美国经济的韧性，而持续高于2%目标的通胀，也使市场继续关注美联储是否会在12月恢复加息。最新经济报告还是11月3日美国中期选举前的重要数据之一。尽管经济总量持续增长，但生活成本和物价上涨仍是选民关注的主要问题。