随着金银价格剧烈波动，量化驱动的对冲基金正从中捕捉机会，并创下优异业绩。
量化策略驾驭市场波动
商品交易顾问（CTA）基金，即趋势跟踪或管理期货基金，采用计算机驱动的量化策略在各类期货市场中交易。它们通过复杂的统计模型和算法识别趋势，旨在剔除人类情绪干扰，押注市场的上涨与下跌。
近期，这些系统化模型成功捕捉了贵金属的上涨势头。尽管金银价格后续出现急剧逆转，该板块表现依然坚挺。
创纪录的月度表现
- SG CTA指数（CTA行业主要基准）在1月份上涨了5%。
- SG趋势指数（追踪十大趋势跟踪对冲基金）在1月29日前上涨了6.9%，这使其成为自2000年以来表现最佳的月份之一。
截至2月初，两大指数年内涨幅均超4%，显示趋势跟踪基金成功驾驭了市场巨震。
策略如何发挥作用
业内人士指出，CTA策略的灵活性是其成功关键。
- 敏捷调整：Dynamic Beta Investments的Andrew Beer表示，CTA已提前布局贵金属多头，近期价格逆转仅使其回吐部分利润。
- 模型差异：短期模型交易频繁，而中长期模型对日元下跌、黄金上涨等宏观趋势更敏感，有助于规避剧烈抛售。
- 多元化收益：PivotalPath数据显示，主导市场的中期趋势跟踪者通过包括贵金属在内的多种押注获得了持续回报。尽管月末遭遇抛售，但黄金与白银全月仍大幅收涨。许多策略自去年9月起便逐步削减贵金属头寸，从而锁定了部分上涨利润，并减轻了逆转时的损失。
避开“Meme交易”风险
白银因其“Meme交易”属性（低价格、低流动性）与多数趋势跟踪模型的需求相冲突，这反而使许多CTA策略主动限制了对其的风险敞口，从而避开了其后续下跌。
Mast Investments的Yung-Shin Kung指出，成功的Meme交易需要低流动性，但这正是专业CTA通常回避的。因此，虽然错过白银暴涨，但也规避了其流动性不足的风险。
韧性来自多元配置
Metori Capital Management的Nicolas Gaussel强调，白银回调对行业整体影响有限，凸显了CTA的韧性。当前收益不仅来自金属，也来自农产品、外汇及股票等多板块趋势，实现了良好的多元化。
市场观点认为，CTA在宏观趋势明确时表现最佳。Andrew Beer总结，若当前强劲的宏观趋势（如金银波动、资产轮动）持续，CTA可能在今年迎来历史性的优异表现。