过去几个月，华尔街软件板块持续承压。上周，市场担忧情绪集中爆发，演变成一场“大逃杀”式的抛售。
软件股集体重挫
自1月29日以来，多家软件巨头股价大幅下跌：
- ServiceNow (NOW) 下跌超22%
- Intuit (INTU) 下跌超26%
- Snowflake (SNOW) 下跌18%
- Salesforce (CRM) 下跌超20%
此次抛售的直接导火索是AI公司（如Anthropic、OpenAI）频繁更新其工具，增加了处理法律、财务、销售等企业任务的功能。市场担心AI公司将直接与现有软件公司竞争，或使企业能轻松开发内部软件，从而颠覆整个行业。
分析师：市场反应过度
然而，不少分析师认为华尔街的恐慌是一种过度反应。
William Blair分析师Jason Ader指出，当前的抛售是“玉石俱焚”，并未区分公司的具体风险。他认为AI更可能增强而非取代多数老牌软件公司的服务。
摩根士丹利的Keith Weiss认为，企业不太可能仅因开源AI模型的“免费”特性，就放弃成熟的第三方软件。过去20年开源软件的普及并未阻止商业软件市场的蓬勃发展。
AI颠覆软件业的三大障碍
- 成本与核心竞争力：企业倾向于将IT维护等非核心业务外包，而非自行用AI工具开发，以专注于自身核心竞争力。
- 技术专长限制：大型语言模型（LLM）在特定功能（如数据仓库）上，效率可能仍不及专业构建的现有解决方案。
- 数据治理与信任：企业对专有数据保护严格，可能不愿向新的AI公司开放核心数据，更信任长期合作的软件供应商。
最终，AI功能更可能被整合进现有软件中，扩展其价值。无法跟上AI发展的软件公司或将掉队，但能积极整合AI的公司将继续保持竞争力。