行情回顾：数据驱动市场，降息预期反复
本周，美元指数整体偏弱运行，受非农与CPI数据影响显著。强劲的非农数据一度提振美元，但随后低于预期的CPI数据又使其承压，市场对美联储降息预期的反复调整成为主导因素。
现货黄金高位巨震，一度突破5100美元/盎司，后因交易员抛售弥补美股亏损而急挫逾200美元。白银同样剧烈波动，周四日内跌幅超10%。
非美货币方面，日元兑美元汇率有望创一年来最大单周涨幅。日本大选落定后，市场预期改善，全球资金重新涌入日本资产。英镑受政坛动荡影响巨震，澳元则有望录得连续第六周上涨。
原油冲高回落。地缘政治风险一度推高油价，但IEA下调需求预期及欧佩克+可能恢复增产的传闻令油价承压下跌。
美股呈现分化。科技股因AI成本担忧而震荡，拖累纳指；资金流向价值股与周期股，推动道指等蓝筹指数创新高。苹果股价周四暴跌5%，市值蒸发超2000亿美元。
投行观点：贵金属长期看涨，降息时点存分歧
- 白银：白银研究所指出，持续至2026年的结构性供应短缺支撑长期牛市。摩根大通预测2026年白银均价达81美元/盎司。
- 黄金：法巴银行看涨金价至6000美元，富国银行上调目标至6300美元，摩根大通甚至认为本十年末可能达到约8000美元。
- 美联储政策：道明证券将降息预期从3月推迟至6月，仍预计年内三次降息。
一周大事记
1. 美国经济数据：就业强劲通胀放缓，降息路径更趋复杂
美国1月非农新增就业13万人，创2025年4月以来最大增幅。1月CPI环比上涨0.2%，低于预期。劳动力市场趋稳可能使美联储在一段时间内维持利率不变。美联储理事米兰则认为强劲就业不意味着应推迟降息。
2. 日本市场：政治不确定性下降，吸引全球资金回流
日本执政联盟赢得大选，政策前景明朗化。市场对“买入日本”的讨论升温，日经225指数创新高，日元走强。首相高市早苗承诺推动食品减税，但强调不会通过发行赤字债券来融资。
3. 地缘政治：美国拟增派航母施压伊朗
美国五角大楼已通知第二支航母打击群做好前往中东的部署准备。特朗普倾向于通过协议解决伊朗问题，但也在研究扣留运输伊朗石油的油轮等施压手段。
4. 产业与政策：印尼大幅削减镍矿配额
印尼将全球最大镍矿——韦达湾镍业的年产量配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅高达71%，远超市场预期，消息刺激伦敦镍价拉升。
5. 科技动态：AI领域迎来“春节档”密集发布
字节跳动、智谱、阿里、快手等公司集中发布多款AI模型，涉及视频生成、推理、智能体及具身智能等领域，行业竞争白热化。