周五数据显示，日本1月核心消费者物价指数（CPI）同比上涨2.0%，较前值2.4%放缓，触及两年新低，恰好达到日本央行设定的目标水平。
**关键通胀指标分化**
- 核心CPI（剔除生鲜食品）：同比上涨2.0%，主要受政府燃油补贴及去年高基数效应影响。
- 核心-核心CPI（剔除生鲜食品和能源）：同比上涨2.6%，虽较前值2.9%回落，但仍显著高于2%目标，被视为需求驱动型通胀的关键指标。
- 整体通胀率：降至1.5%，为近四年来首次跌破央行目标。
**对央行政策的影响**
数据表明物价压力正在减弱，这可能使日本央行关于何时进行下一次加息的决策复杂化。
- 日本央行强调，关注的是由薪资增长驱动的、可持续的2%通胀。1月服务业通胀稳定在1.4%，显示企业转嫁劳动力成本的速度仍然缓慢。
- 分析师预计，未来几个月核心通胀可能维持在2%以下，政府补贴的影响或抵消日元疲软带来的进口成本压力。
**市场观点与预测**
- 凯投宏观：认为日本央行不会急于加息，但年中前后可能具备加息条件。
- 路透社调查：多数经济学家预计央行将在6月底前将关键利率从0.75%上调至1%。
- 日本银行协会负责人：暗示3月或4月加息存在“合理可能性”。
- 大和证券：认为进一步加息门槛很高，3月或4月加息可能性很低。