伊朗冲突进入第19天（截至3月18日），地缘政治的阴霾持续笼罩全球金融市场。当日国际现货金价在4997美元/盎司附近震荡，勉强维持5000美元关口的支撑力度，但市场信心已出现明显裂痕。当前，全球市场参与者最核心的分歧在于：这场冲突究竟会在短期内平息，还是将突破美国政府预期的六周期限持续升级？答案直接决定着股市与贵金属市场的后续走向，而综合各方最新信号判断，两大市场大概率将延续下跌态势，金价甚至可能回落至4200美元/盎司附近。
地缘局势的不确定性是左右市场走势的核心变量。一方面，冲突升级的风险持续高企，3月18日凌晨，伊朗向以色列特拉维夫等地发射导弹，报复本国核心官员遇袭，而美以联军已累计对伊朗境内超7000个目标实施空袭，五角大楼更启动海军陆战队增派部署，5000名海军陆战队员及“的黎波里”号两栖攻击舰正紧急开赴中东，美军甚至酝酿夺取伊朗石油出口核心枢纽哈尔克岛，此举极易将冲突推向全面升级的边缘。另一方面，局势也出现了微弱的缓和迹象：经印度与伊朗直接对话协调，已有两艘悬挂印度国旗的液化石油气运输船顺利通过霍尔木兹海峡，一艘悬挂巴基斯坦国旗的油轮也获伊朗许可通行，白宫经济顾问也证实，油轮“已开始零星通过”该海峡。但海事分析师提醒，霍尔木兹海峡的航运风险仍未消除，伊朗明确禁止美以及其盟友船只通行，且3月初以来已有20艘商船在此海域遭遇袭击或事故，缓和态势能否持续仍存极大变数。
能源价格与利率走势，成为压垮股市与贵金属的关键稻草。贵金属市场的波动始终与能源市场深度绑定，自冲突爆发以来，霍尔木兹海峡航运效率大幅下降，3月1日至13日仅77艘船只通过，全球约五分之一的石油供应面临不确定性，伦敦布伦特原油期货3月17日收盘价已达103.5美元/桶，日内最高价突破104美元，市场对“油价突破200美元/桶”的担忧持续升温。能源价格的飙升直接推高通胀预期，进而倒逼利率上行，而利率走势与贵金属价格呈明显负相关——3月17日纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率报4.2004%，虽小幅下跌1.75个基点，但整体仍处于高位，只要其持续维持高位运行，就会显著增加黄金、白银的持有成本，形成持续压制。与此同时，降息预期持续推迟，高盛、巴克莱等投行均将美联储首次降息预期推迟至9月，其中巴克莱更预测下次降息或延至2027年3月，美元走强与利率上行的双重压力，正不断挤压贵金属的上涨空间。
伊朗的战略举动进一步加剧了市场波动。伊朗袭击邻国的策略具有双重性：一方面通过破坏邻国石油出口，进一步收紧全球能源供应，推高油价；另一方面迫使这些国家抛售美国国债及美元资产，冲击全球金融市场流动性。这种双重冲击下，股市与贵金属呈现出罕见的同步走弱态势，其中白银受工业需求拖累，跌幅已显著超过黄金，而全球股市也尽显疲软，走势与去年4月的低迷状态高度相似，进一步下跌的动能持续积聚。值得注意的是，尽管3月17日美股小幅收高、航空与旅游股反弹，但这只是短期情绪修复，并未改变整体疲软格局。
综合当前市场环境，股市与贵金属价格的下跌趋势已基本确立。尽管霍尔木兹海峡出现少量油轮通行的缓和信号，但伊朗并未答应对所有船只网开一面，能源供应的根本性短缺并未解决，国际能源署释放战略储备的举措仅能缓解短期压力，无法替代新增供应的缺口，油价大概率将维持高位甚至创下新高。而油价高企将持续推升通胀与利率，进一步压制贵金属与股市表现。
短期来看，市场的阵痛难以避免，“情况在好转之前或将变得更糟”。伊朗明确拒绝临时缓和，停火条件难以被美以接受，冲突持续超过六周的概率显著上升，若局势持续升级，全球金融市场的恐慌情绪将进一步蔓延，股市可能迎来深度回调，而国际现货金价也将失去5000美元关口的支撑，逐步回落至4200美元/盎司附近。对于投资者而言，当前需保持谨慎，密切关注中东局势、能源价格及美联储政策的后续变化，警惕市场波动带来的潜在风险。