华尔街交易员正严阵以待，准备迎接一场规模空前的期权到期潮——名义价值高达5.7万亿美元的期权合约将于周五集中到期。这一被称为“三巫日”的季度事件，创下花旗自1996年有记录以来3月份的最大交割规模。
到期期权构成如下：
- 指数合约：4.1万亿美元
- ETF期权：7720亿美元
- 个股期权：8750亿美元
此次天量交割迫使交易员对仓位进行平仓、展期或调整。由于大量衍生品风险敞口瞬间清零，“三巫日”历来是市场波动加剧的催化剂。
当前市场背景异常脆弱：中东冲突升级推高原油价格，加剧通胀担忧，市场对美联储降息的预期正在降温。尽管标普500指数接近历史高点，但衡量市场恐慌情绪的VIX指数仍远高于六个月平均水平。
花旗数据显示，近期指数和ETF期权交易量激增，3月名义交易量创历史新高。相比之下，个股期权交易量则低于平均水平约3%，部分原因在于散户参与度下降及地缘政治风险担忧。
本周到期规模相当于罗素3000指数总市值的8.4%，远超历史常态，大幅增加了因仓位调整引发资金剧烈流动的风险。花旗指出，再生元制药、普信集团等存在大量价内未平仓期权的个股，尤其容易受到盘中价格大幅波动的影响。