高盛警告投资者，需为股市的潜在深度回调做好准备，且传统债券的缓冲作用可能有限。
市场现状与风险
尽管年初市场风险偏好较高，但对油价飙升、地缘政治冲突及AI颠覆性影响的担忧已拖累股市。2026年至今，道指、标普500和纳斯达克指数全线下跌。
高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann指出，抛售可能加剧。股市尚未为持久的地缘政治冲击计入足够风险溢价。
传统“避风港”失灵？
Mueller-Glissmann强调，传统上作为投资组合“压舱石”的债券，缓冲作用将十分有限。传统的60/40股债投资组合面临更大回撤风险。
高盛的防御性策略
- 未来三个月：转向防御——超配现金，低配信用债，对股票、债券及大宗商品保持中性。
- 未来六个月：提高风险敞口——转为超配股票，现金调至中性。
对冲建议
自伊朗冲突爆发以来，全球股债黄金组合已下跌约4%。为对冲持续的滞胀风险，投资者应考虑：
- 结合高质量股票交易、另类资产配置、动态风险分配。
- 利用股票及跨资产的期权策略（如标普500看跌期权价差）。
- 配置防御性高质量股票、CTA、黄金及美国通胀保值债券，以控制60/40组合的回撤风险。