<p>摩根大通策略师表示，外国投资者可能增加其美元资产的汇率风险对冲，这将加剧美元的下行压力。</p> <p>策略师米拉·钱丹和阿林达姆·桑迪利亚指出，持有大量美股的投资者正在交易兑美元创新高的货币，这可能促使他们进一步对冲美元走弱风险。</p> <p><strong>看空美元的核心理由包括：</strong></p> <ul> <li>外汇对冲资金流可能重启。</li> <li>美联储短期内不太可能加息。</li> <li>资金持续从美国股市流出。</li> </ul> <p><strong>主要货币对展望：</strong></p> <ul> <li><strong>澳元/美元</strong>：将2026年第二季度目标价从0.68上调至0.73，因澳洲联储已开启加息。</li> <li><strong>纽元/美元</strong>：目标价从0.59上调至0.63。</li> <li><strong>欧元/美元</strong>：目标价存在上行风险，但维持1.20预期不变。</li> <li><strong>美元/日元</strong>：仍看空日元，预计第四季度升至164。</li> </ul>

<p>美国利率期权交易员正大举建仓，押注美联储将比市场预期更早、更激进地降息，这与部分美联储官员释放的鹰派信号形成鲜明对比。</p> <p><strong>市场动态：假期归来买盘主导</strong></p> <ul> <li>市场数据显示，在总统日长周末后，<strong>担保隔夜融资利率（SOFR）期货的看涨期权以及美国国债期货期权出现大量买盘</strong>，这些头寸将从利率下行中获利。</li> <li>经纪商报告称，交易员“从长周末归来后，明确展现出做多意愿”。</li> <li>上周温和通胀数据推升降息预期后，此交易热度进一步升温。周二，<strong>2026年12月的SOFR期货合约触及去年12月初以来的最高水平</strong>。</li> </ul> <p><strong>期权与现货市场的反差</strong></p> <ul> <li>尽管期权市场买盘汹涌，但摩根大通调查显示，<strong>现货市场的投资者削减了美债净多头仓位，更多人转向中性立场</strong>。</li> <li>衍生品经纪商指出，周二的SOFR看涨期权买盘“规模巨大”，最受欢迎的合约包括2026年12月和9月到期的期权。</li> </ul> <p><strong>交易员的逻辑与押注</strong></p> <ul> <li>有观点认为，部分精明投资者正大量买入看涨期权，因为他们预判未来可能出现问题，<strong>导致美联储降息力度远超当前市场定价</strong>。</li> <li>与此同时，对冲美债收益率曲线风险的期权溢价上升，<strong>10年期美债期权的偏斜指标已达到近年来的极端水平</strong>，类似情况仅在重大风险事件时期出现。</li> </ul> <p>以下是市场仓位指标概览：<br /> <img src="https://img.jin10.com/news/26/02/xnBHDNkcJwX1GawKQaSlo.png" alt="美债市场仓位指标图表" /><br /> <img src="https://img.jin10.com/news/26/02/CVd1CNT9uKRtrlldfmXCc.png" alt="美债期权偏斜指标图表" /></p>

<p><strong>特朗普抨击英国移交查戈斯群岛计划</strong><br /> 美国总统特朗普在社交媒体上公开抨击英国首相基尔·斯塔默，反对其将查戈斯群岛（英属印度洋领地）所有权移交毛里求斯的计划。特朗普强调，此举将“失去对该基地的控制”，并称这是一个“巨大的错误”。</p> <p><strong>迪戈加西亚的战略价值</strong><br /> 迪戈加西亚是美英联合军事基地，具有关键战略地位：</p> <ul> <li><strong>地理位置</strong>：距伊朗约5200公里，可作为对伊潜在军事行动的发射点。</li> <li><strong>设施能力</strong>：拥有可停靠航母的深水港及可起降B-2、B-52等战略轰炸机的长跑道。</li> <li><strong>历史部署</strong>：美军曾于2025年向该基地部署6架B-2轰炸机（占其机队近三分之一），用于打击也门胡塞武装。</li> <li><strong>多重角色</strong>：该基地不仅是打击平台，也是重要的监视、情报收集节点，并曾作为战略诱饵使用。</li> </ul> <p><strong>美国对伊朗的军事态势</strong><br /> 特朗普表示，若伊朗拒绝达成核协议，美国可能有必要动用迪戈加西亚进行打击。与此同时，美国正向中东增兵，包括派遣“杰拉尔德·福特”号航母战斗群及数千名士兵，以增强在该地区的军事存在。</p> <p><strong>美国态度的反复与现状</strong><br /> 美国政府对英国移交主权的协议态度反复：</p> <ul> <li>最初由国务卿鲁比奥等人表示支持。</li> <li>特朗普随后批评该计划“极度愚蠢”，甚至以此为由提及应夺取格陵兰岛（后放弃）。</li> <li>本月，特朗普又称理解斯塔默达成了“最好协议”。</li> <li>美国国务院周二公开支持该协议，但白宫随后表示特朗普在社交媒体的表态代表“最高层政策”。</li> </ul> <p><strong>后续进展</strong><br /> 美国定于下周与毛里求斯举行双边会谈，重点讨论迪戈加西亚基地的安全安排。英国政府强调，已达成协议是保障该军事基地长期存续的“唯一途径”。</p>

<p>白宫经济顾问凯文·哈塞特周三表示，纽约联储一份研究报告的作者应被“处分”。该报告发现，美国企业和消费者承担了大部分关税成本。</p> <p>哈塞特在接受CNBC采访时猛烈抨击了该报告，称其忽视了关税运作机制的关键方面，仅聚焦于物价。他认为研究应纳入美国企业将生产转移至本土后，对薪资和福利的积极影响。</p> <p>“这份报告令人尴尬，”哈塞特称，“这是美联储历史上我见过的最差劲的报告。相关人员理应受到处分。”</p> <p><strong>报告的核心结论</strong></p> <ul> <li>该报告由纽约联储与哥伦比亚大学联合完成，于2月12日发布。</li> <li>核心结论是：<strong>约90%的关税新增成本由美国企业和消费者承担</strong>，与美国政府“关税由外国出口商承担”的说法形成对比。</li> <li>数据显示，承担比例随时间略有下降，从2025年1-8月的94%降至11月的86%。</li> </ul> <p><strong>哈塞特的反驳与数据争议</strong><br /> 哈塞特坚称关税对物价影响甚微，且提升了民众生活水平。</p> <ul> <li>他表示：“物价下降，通胀走低…去年实际薪资平均上涨了1400美元，这意味着关税让消费者变得更富裕。”</li> <li>然而，美国劳工统计局数据显示，12月美国进口价格微涨0.1%，与哈塞特“进口价格大幅下跌”的表述存在差异。</li> </ul> <p><strong>其他机构的佐证</strong><br /> 美国国会预算办公室近期也发布类似结论：</p> <ul> <li>更高关税直接推高进口商品价格。</li> <li>成本分担比例为：外国出口商约5%，美国企业短期内吸收30%，其余70%通过涨价转嫁给消费者。</li> </ul> <p><strong>背景信息</strong></p> <ul> <li>哈塞特一直是接替美联储主席鲍威尔的头号竞争者，但特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什担任该职。</li> <li>哈塞特周三重申：“我们认为美联储还有很大的降息空间。”</li> </ul>

<p>美联储1月会议纪要显示，政策制定者在上月几乎一致同意维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，但对后续政策路径存在显著分歧。</p> <h3>利率走向的三种观点</h3> <ul> <li><strong>加息可能</strong>：部分官员表示，若通胀持续高于2%的目标，上调利率可能是合适的。这是近期纪要中首次明确提及加息可能性。</li> <li><strong>维持观望</strong>：另一部分官员认为利率需要“维持一段时间不变”，主张除非有明确证据表明通胀回落，否则不应考虑降息。</li> <li><strong>倾向降息</strong>：还有部分官员的基准展望中包括进一步降息，少数成员在会议上已投票支持降息。</li> </ul> <h3>人工智能的双重影响</h3> <p>会议深入讨论了人工智能（AI）对经济的影响，官员们观点不一：</p> <ul> <li><strong>乐观预期</strong>：部分参与者认为，AI带来的生产率增长可能对整体通胀构成下行压力。</li> <li><strong>风险警告</strong>：大多数参与者警告，通胀向目标回落的过程可能比预期更缓慢、更不均衡。他们同时担忧AI投资推高资产估值，可能带来金融风险。</li> </ul> <h3>市场预期与领导层交接</h3> <ul> <li>市场定价显示，投资者预计在可预见的未来不会加息，但押注美联储可能在6月或9月开始降息。</li> <li>此次会议是鲍威尔主席任内的倒数第三次会议。若提名获确认，凯文·沃什（Kevin Warsh）将于5月接任，其面临在政策分歧中建立共识的挑战。</li> </ul>

<p><strong>黄金布林带使用技巧：高低点精准把握</strong></p> <p>我是老张，在市场里摸爬滚打了十几年。今天不聊虚的，就聊聊我工具箱里最趁手、最离不开的指标之一——布林带，特别是在黄金交易上的用法。它不是什么“圣杯”，但用好了，确实能帮你把市场的脉搏摸得更准一些。</p> <p><strong>核心概念：布林带到底是什么？</strong></p> <p>简单说，布林带...</p>

<p><strong>美对伊潜在军事打击进入倒计时</strong><br /> 据CBS新闻消息人士透露，美国国家安全高官已告知总统特朗普，军方做好了最早于周六对伊朗发动潜在打击的准备。不过，任何行动的时间线大概率会延至本周末之后。特朗普尚未作出最终决定。</p> <p><strong>动态评估与人员转移</strong><br /> 白宫正动态评估局势升级的风险与克制行动的后果。未来三天内，五角大楼计划将部分中东地区人员暂时转移至欧洲或美国，以防潜在的伊朗报复。消息人士称，这是标准操作，不必然意味着攻击迫在眉睫。</p> <p><strong>外交努力与军事集结并行</strong></p> <ul> <li>美国国务卿计划在约两周内访问以色列总理进行磋商。</li> <li>白宫新闻秘书表示，有诸多理由支持对伊打击，但外交仍是首选。她提及去年6月针对伊朗核设施的“成功行动”，并敦促伊朗达成协议。</li> <li>亚伯拉罕·林肯号航母战斗群已部署在该地区，杰拉尔德·福特号航母正在前往途中。伊朗最高领袖哈梅内伊则在社交媒体上发布了AI生成的福特号沉没图片。</li> </ul> <p><strong>核谈判进展有限</strong><br /> 周二，美伊就伊朗核计划举行了数小时的间接谈判。政府称取得一定进展，但“在部分问题上仍存在巨大分歧”。伊朗预计将在未来几周提交更详细方案。副总统万斯表示，外交途径可能“自然终结”。</p> <p><strong>全面战争风险加剧</strong><br /> 据AXIOS报道，美国可能发动的军事行动将是一场大规模、持续数周的美以联合战役，其范围远超去年6月的行动，对伊朗政权构成生存威胁。</p> <ul> <li>美军在中东已集结两艘航母、十二艘战舰、数百架战机及多个防空系统。过去24小时内，又有50架战斗机前往该地区。</li> <li>以色列政府正为未来数日内开战做准备，目标包括政权更迭及摧毁伊朗核与导弹计划。</li> <li>特朗普顾问评估，未来数周内看到军事行动的概率高达90%。尽管有声音认为行动可能需要数周，但也有人认为时间线可能更短。</li> </ul> <p><strong>结论</strong><br /> 目前没有迹象表明外交突破即将到来。随着军事集结完成和谈判窗口收窄，战争风险正持续升高。</p>

<h2>核心概念：执行力到底是什么？</h2> <p>干了十几年交易，我见过太多人把“执行力”想得太玄乎。说白了，它不是什么高深的心态魔法，就是在市场信号出现时，你能毫不犹豫、分毫不差地执行你交易计划的能力。该进场时手别抖，该止损时心别疼，该止盈时别贪那最后一口。听起来简单吧？但就这“简单”的事，拦住了九成以上的交...</p>

<p>干了十几年交易，黄金这玩意儿，我算是摸得比较透了。它不像股票，背后有公司业绩撑着，黄金的价格，说白了，就是全球市场情绪、利率和美元强弱的一面镜子。今天我就用大白话，把我这些年看盘的经验揉碎了讲给你听，帮你从看热闹变成看门道。</p> <p><strong>核心概念：黄金到底在交易什么？</strong><br /> 很多人以为炒黄金就是赌涨跌，太片...</p>

<p>据《金融时报》报道，知情人士透露，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德预计将<strong>提前离职</strong>，而非等到2027年10月任期届满。</p> <p>欧洲央行随后回应称，<strong>拉加德完全专注于当前使命，尚未就任期结束作出任何决定。</strong></p> <p><strong>关键信息点：</strong></p> <ul> <li><strong>离职时间</strong>：消息称，拉加德希望在2025年4月法国总统大选前离任。</li> <li><strong>潜在动机</strong>：她可能希望为法国总统马克龙与德国总理默茨留出空间，为遴选继任者铺路。</li> <li><strong>热门继任人选</strong>：经济学家调查显示，西班牙前央行行长德科斯与荷兰央行行长诺特是热门人选。执委会成员施纳贝尔与德国央行行长纳格尔也表示有兴趣。</li> <li><strong>政治背景</strong>：无法连任的马克龙希望在选择继任者上有话语权。法国大选中领先的极右翼疑欧派，可能使法国与欧盟机构关系复杂化。</li> </ul> <p><strong>拉加德任期回顾</strong><br /> 拉加德于2019年从IMF转任欧洲央行行长，任内经历了疫情、俄乌冲突等多重危机。为对抗一度飙升至近11%的通胀，欧洲央行将利率从-0.5%大幅上调至4%，随后在通胀回落后降至2%。</p> <p><strong>关于任期的矛盾说法</strong><br /> 拉加德上月受访时称，当初接受职位时以为是五年任期，观察家认为这可能为提前离任铺垫。但去年夏季，欧洲央行发言人曾强调她“决心完成八年任期”。</p>