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法国农业信贷银行最新分析认为，尽管近期国际局势再度升温，但外汇市场整体表现依然较为克制，欧元兑美元短线虽然摆脱了此前的低点，但受制于欧美经济基本面分化以及利差因素，后续反弹空间可能十分有限，更大的可能是维持区间震荡，而难以形成持续性的上涨行情。
近期，中东局势再次成为全球金融市场关注的焦点。美国针对伊朗商船袭击事件实施定点军事打击，美国总统特朗普在出席北约峰会期间表示，此前双方达成的相关谅解备忘录可能已经失去实际效力。作为回应，伊朗方面表示将采取报复行动，并警告可能针对中东地区数十处美方目标展开军事打击。随后，双方再次出现导弹互射，令地区安全形势重新趋于紧张。
不过，与此前市场担忧不同，本轮地缘政治风险升级并未引发全球金融市场的大幅波动。美国股指期货仍维持小幅上涨，亚洲主要股市表现虽然有所分化，但整体避险情绪并未明显升温。与此同时，G10主要货币波动幅度有限，美元指数甚至因避险需求不足而出现一定程度回落，说明投资者认为当前冲突仍属于局部风险，并未演变成影响全球经济运行的系统性事件。
在此背景下，欧元兑美元围绕1.14整数关口反复震荡，相较此前触及的1.1325附近低点已有一定修复。市场普遍认为，欧元近期能够保持相对稳定，主要受益于投资者对于欧洲央行未来政策路径的重新评估。目前，利率市场已经基本消化欧洲央行未来三次议息会议中至少还有一次加息的预期，这也在一定程度上为欧元提供了支撑。
不过，法国农业信贷指出，目前市场对于欧洲央行继续收紧政策的预期已经较为充分地反映在价格之中，后续若没有新的经济数据或政策信号配合，欧元继续依靠货币政策预期上涨的动力将明显减弱。德国央行行长约阿希姆·纳格尔近期在公开讲话中，并未针对欧洲央行两周后的议息会议释放明确指引，而是强调中东局势的发展可能重新改变经济和通胀前景，使政策制定者需要重新评估未来风险。这意味着，在外部环境仍存在较大不确定性的情况下，欧洲央行短期内或将保持更加谨慎的态度。
此外，即将公布的欧洲央行6月会议纪要，预计能够为市场提供的信息也相对有限。原因在于，自6月会议召开以来，全球能源市场已经发生了新的变化，国际油价和天然气价格整体走势均优于欧洲央行当时所假设的“相对温和”情景。因此，当时形成的政策讨论内容，已经无法完全反映当前最新的经济环境，会议纪要对于未来政策方向的指引作用可能明显下降。
法国农业信贷进一步表示，如果未来中东局势没有进一步恶化，能源价格上涨带来的通胀压力能够被欧洲较高的短端利率部分抵消，那么欧元兑美元短期内或许可以避免出现新一轮快速下跌。然而，这并不意味着欧元具备持续上涨的条件。事实上，目前欧洲经济面临的基本面压力相比数月前已有所增加。
- 一方面，欧元区经济增长预期正在不断被下调。制造业和服务业景气度恢复缓慢，企业投资和居民消费仍然缺乏明显改善动力，部分成员国财政压力依旧存在，整体经济复苏基础并不牢固。
- 另一方面，美国经济虽然增长速度有所放缓，但就业市场仍具韧性，消费需求保持相对稳定，使得美元资产依旧具有一定吸引力。
更值得关注的是，欧美利差因素未来可能重新成为影响汇率的重要变量。如果美国利率维持高位时间长于市场预期，而欧洲经济放缓导致欧洲央行提前结束紧缩周期，那么欧美之间的收益率差距可能再次扩大，这将削弱国际资金配置欧元资产的意愿，对欧元形成持续压制。
与此同时，欧元区内部主权债券收益率利差也存在扩大的风险。随着经济增长放缓以及财政状况出现分化，部分成员国融资成本可能继续上升，欧元区债券市场的不均衡表现不仅会增加金融市场的不确定性，也可能进一步影响投资者对于欧元资产的整体信心。
综合来看，法国农业信贷认为： 当前欧元兑美元虽然成功远离近期低点，但更多体现的是风险情绪改善以及美元阶段性走弱带来的修复，而并非趋势性反转的开始。在欧洲经济增长动力不足、利差优势有限以及区域债券市场潜在压力仍存的背景下，欧元进一步上涨的空间可能十分有限。未来一段时间，欧元兑美元更可能维持在近期区间内反复整理，在缺乏新的基本面催化因素之前，市场或将继续呈现震荡运行格局，等待欧洲央行政策、美国经济数据以及中东局势发展提供新的方向指引。