自8月13日触及7816.7点盘中历史高点后，标普500指数陷入上下2%的窄幅震荡。截至周四，该指数较历史高位回落约2.7%，连续多日下跌。
市场情绪：波动率低位，仓位仍有空间
- VIX周四收报17.8，稳居20警戒线下方
- 标普500已连续30个交易日未出现1%单日跌幅，创5月中旬以来最长纪录
- 德意志银行数据显示，系统性与主观性投资者股票超配水平处于过去10年第65百分位，远低于盈利增长隐含的理论高点，交易员仍有充足弹药逢低买入
宏观逆风与盈利支撑
超预期CPI叠加居高不下的通胀与疲软消费者信心，正迫使交易员重新定价偏鹰派利率前景。市场押注9月16日美联储议息会议加息概率高达90%。
瑞银策略师Maxwell Grinacoff指出，股票波动率未起，因反弹有强劲企业利润支撑。宏观风险不属于股票范畴，而存在于债券市场等其他资产类别。
50 Park Investments创始人Adam Sarhan正大举买入大型科技股到能源公司各类资产。他表示，市场是经济的镜子，当前经济强劲，企业利润持续增长，不存在衰退担忧。
中期选举与历史纵深
CFRA首席策略师Sam Stovall将标普500年终目标位从7400点上调至8050点，但坦言缺乏驱动下一轮反弹的清晰主线。他认为潜在催化剂可能是通胀回落或AI突破，也可能是加息、油价上涨及美债收益率攀升带来的风险。
Stovall指出，标普500从当前水平回调5%至10%完全符合常态。二战以来中期选举年平均峰谷跌幅达18%。该指数今年曾暴跌9.1%并于3月下旬触底。
8000点关口：历史节奏推算
CFRA数据显示，自1998年首破1000点以来，每跨越千点里程碑中位数时间为578个交易日。按此推算，标普500可能要到2028年中期才能真正站上8000点。
- 1000点至2000点：历经互联网泡沫与全球金融危机，耗时逾16年
- 2000点至3000点：2019年降息周期中达成，数月后疫情终结最长牛市
- 4000点至5000点：耗时近三年，主因2022年深度回调25%
- 5000点至6000点：仅9个月，创最快千点涨幅纪录
- 6000点至7000点：约14个月