华尔街巨头集体看多美元，美国例外论的“吸血风暴”已成定局？
华尔街巨头看多美元，美国例外论下的市场趋势
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## 美元强势背后的双重逻辑
对美元有利的因素，却未必利好美国国债。当前，投资者正试图在两者间寻找平衡。
美国经济韧性叠加中东局势紧张，为美元提供支撑，但同样压制美债表现。**市场担忧，强劲增长与油价上涨可能推高通胀，迫使美联储继续加息。**
这一压力直观体现为美国实际收益率快速攀升。经通胀调整后的10年期美债收益率已升至2.3%以上，创一年多来新高。
## 机构分歧：美元多头更受青睐
- **做多美元，看空长债**：Winthrop Capital Management首席投资官Adam Coons表示，他目前做多美元，但对长期美债不乐观。他正**卖出欧元和日元**，为美元多头提供资金。
- **美元享受“两全其美”**：Coons指出，“美元提供了高收益率和卓越的经济增长”。他还押注英国和欧洲长期债券表现将逊于美国。
历史上，美元走势与美国实际收益率高度相关。如今，美联储利率路径及与其他央行的相对前景，再次成为核心变量。
## 市场聚焦通胀与美联储表态
彭博美元即期指数逼近年内高点，两年期美债收益率升至4.21%。Brandywine Global投资经理Jack McIntyre认为，**市场已消化更鹰派的美联储预期，美元近期走强合理**。他低配美债。
CFTC数据显示，**投机性交易员对美元的看涨情绪达2015年来最高**。本周市场将聚焦美国CPI与PPI数据，作为判断利率前景的重要依据。互换交易员目前预计，**美联储到12月将累计加息近40个基点**。
## 不同声音：加息并非定局
并非所有机构都认为美联储会继续加息。Insight Investment的Brendan Murphy指出，就业背景已不如六个月前稳固，**“阻力最小的路径是按兵不动”**，实际收益率或已见顶。
三菱日联证券则提醒，实际收益率上升与美元走强正在收紧金融状况，相当于间接推高借贷成本。
尽管如此，**包括美国银行在内的多家机构仍认为，鹰派美联储与高位实际收益率将在未来数月继续支撑美元**，建议买入美元，换出收益率较低的其他货币。
