资讯 2026-07-16 2分钟 251

期权市场暗示日元或跌向165，日本当局的“最后底线”究竟在哪？

作者
金豆子
期权押注日元跌向165，日本干预底线在哪？ 日元汇率, 美元兑日元, 日本干预, 期权市场 # 期权押注日元跌向165，日本干预底线在哪？ 在官方出手前，期权交易员仍看空日元，押注**美元兑日元**汇率升向**165**，较当前水平约有1.6%的贬值空间。 ## 期权市场关键信号 - **风险逆转指标**：一周内日元看涨期权相对看跌期权的溢价为176个基点，说明市场仍认为干预可能带来反弹风险，但紧张程度已低于5月。 - **隐含波动率**：对冲成本不到4月干预后水平的一半，接近5月下旬低点。交易员并不认为短期干预概率很高。 - **期权到期分布**：未来一个月大量期权到期价集中在**162至164**区间，暗示**165**可能成为触发日本行动的潜在条件。 ## 利差施压与后市分歧 - **核心驱动**：美日利差持续扩大，推动资金流入美国资产。剔除短期干预后，一年期风险逆转指标自2022年底以来首次转为温和看涨美元。 - **散户反向操作**：日本散户对美元净空头头寸升至**2.79万亿日元**（约172亿美元），创近20年最高。分析师指出，若官方干预，散户可能平仓反推汇率，进口商的买盘同样可能削弱干预效果。 - **凯投宏观观点**：基本面利好日元。美日五年期国债收益率差已转向有利日元，实际政策利率差距消失。预计到**2027年底**，美元兑日元将回落至**150**。
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金豆子

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