资讯 2026-07-17 2分钟 180

美债大多头倒戈！霍伊辛顿投资30年来首度看空美国国债

作者
金豆子
30年多头倒戈！霍伊辛顿首度看空美国国债 美债看空,霍伊辛顿,长期利率,财政赤字 ## 30年多头立场逆转 以长期看多美国国债闻名的霍伊辛顿投资管理公司，已彻底调整延续30多年的投资立场。监管文件显示，**该机构正大幅降低债券组合对长期利率变动的敏感度**。 - **久期骤降**：2024年9月底，基金有效久期高达20.88年；至2025年6月30日，已缩短至**不足1年**，远低于基准指数约6年的久期。 ## 财政赤字与资本需求推动利率上行 霍伊辛顿在最新季度报告中指出，**财政赤字扩大与资本需求增加**构成“更广泛结构性背景”，这“表明通胀和长期国债收益率都将呈上升趋势”。 - **通胀区间上移**：创始人Van R. Hoisington判断，通胀长期均衡区间将上移至3.5%至4.5%，“且阶段性突破5%的风险很大”。 - **风险溢价提升**：债务规模扩张正促使投资者“日益要求对美国国债提供更高的风险溢价”，未来利率环境可能“不如1990年至2020年期间那般稳定”。 ## 产能扩张加剧供给压力 美国资本支出扩张正进一步加重国债收益率的上行压力。政府融资需求与企业发债同步上升，推动债券供给增加，在需求未同步扩张下，需更高收益率吸引投资者。 ## 疫情后策略遇逆风 该基金曾是长久期策略的坚定拥趸。疫情期间30年期国债收益率跌至2%以下，此后总体趋势震荡上升。过去五年基金年化亏损达8.7%，资产管理规模从2020年约50亿美元降至不足20亿美元。
美债看空 霍伊辛顿 长期利率 财政赤字
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金豆子

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