利率按兵不动，通胀仍是焦点
上周，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）维持联邦基金目标利率区间在3.50%至3.75%不变。纽约联储主席威廉姆斯表示，他“强烈支持”这一决定。然而，本次会议有3名官员投下反对票，他们认为需进一步提高短期借贷成本以压低通胀。
克利夫兰联储主席哈玛克直言：“五年多来，通胀率一直顽固地高于2%，我并不确信它能自行回归目标。”与此同时，长期债券收益率持续攀升，期货交易商已计入年底前加息的可能性。
威廉姆斯：反通胀力量将重现
威廉姆斯在上周五接受采访时表示，如果能源价格和贸易关税已见顶，且经济基础稳健，过去一年半推高通胀的主要因素将逐渐减弱。他强调，随着这些因素影响减弱，市场此前的反通胀力量将重新显现。
“我个人的预测是，通胀将在今年下半年下降，并在明年进一步回落。”
威廉姆斯重申，当前利率政策已“处于有利位置”，足以推动通胀回到2%目标。但他也警告：“如果经济偏离通胀回落的轨道，采取行动使通胀降至2%绝对是适当的。”
目前，美国6月PCE物价指数同比上涨3.7%，仍远高于2%目标。
供给冲击与AI投资压力
当前通胀仍面临多重上行压力，包括中东冲突与关税带来的供给冲击，以及企业大规模AI投资带来的需求压力。不过，威廉姆斯认为，一旦冲突缓解、航运恢复，能源价格局面可能迅速改善，今年下半年或明年不太可能出现持续的通胀推力。
他同时指出，当前企业杠杆水平并不像20年前金融危机时那么高，多数企业盈利强劲，因此“并不太担忧杠杆给金融稳定带来风险”。对于AI相关行业的资产波动，威廉姆斯表示这并不意外：“这仅仅是伴随高度创新的世界而来的正常现象。”