Alphabet 250亿美元债券获近5倍超额认购，AI融资需求回暖
Alphabet（GOOGL.O）完成一笔250亿美元美国债券发行，成为2026年以来AI相关债务融资市场最大交易之一。此前公司上调AI基础设施资本支出引发科技债市抛售，但本次订单峰值高达约1150亿美元，远超发行规模，显示投资者对大型科技企业AI融资需求的态度正发生转变。
此次发行分10个部分，期限2至40年。40年期债券收益率较美债高出约1.3个百分点，低于此前讨论的1.55个百分点，表明强劲需求降低了融资成本。
市场背景：AI投资激增，债务融资成主流
Alphabet在7月底财报中首次出现自由现金流为负，并再度上调2026年资本支出预测至最高2050亿美元，较2025年翻倍。市场预计大型科技公司今年AI相关支出将超7300亿美元。亚马逊、Meta（META.O）、甲骨文（ORCL.O）等超大规模云厂商正更多依赖债务市场融资。
截至2026年7月7日，亚马逊、Alphabet、Meta和甲骨文年内累计债券发行约1940亿美元，同比增79%。Alphabet自2025年初以来累计发行超1140亿美元，成为AI债市最大发行方之一。
融资策略：多元化渠道与未来计划
Alphabet计划未来每年发行两次美元债券，以缓解市场对持续债务融资的担忧。今年2月，公司曾发债200亿美元，获约1030亿美元订单；此后又发行瑞郎、英镑、欧元、加元和日元债券，上半年债务融资超500亿美元。6月，公司还通过股票发行筹集近850亿美元，包含伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）投资。
风险关注：AI回报速度存疑
尽管融资热情高涨，市场对AI投资回报速度的担忧并未消散。尤其在Alphabet旗舰AI模型开发延迟后，投资者焦点已转向“巨额资本支出能否转化为足够回报”。