日本10年期国债收益率攀升至2.805%，逼近3%关口，市场将这一水平视为新一轮抛售的触发点。这一异动将试图收紧政策的日本央行拖入与政府的尖锐博弈。
推高收益率的动力源自首相高市早苗的扩张性财政政策。作为债务负担最重的发达经济体，日本借贷成本上升已引发华尔街和美国政府不满。美国财长贝森特的施压或阻止日本政府反对央行加息，但面临巨额债务偿付压力的高市早苗，正试图通过干预货币政策控制收益率。
高市早苗曾敦促央行在必要时增加购债以遏制长期利率上涨。其核心幕僚也对央行缩表表示担忧，强调政府更多关注货币政策的量化方面，而非加息。日本央行6月会议纪要显示，经济大臣城内实警告缩表的经济后果，敦促决策者将市场稳定置于首位。
分析人士认为，政治压力已实质干预货币政策。央行在6月加息时，配套暂停了原定下财年实施的债券缩减计划。
日本央行不愿重启大规模购债，以免多年退出超常规刺激的努力付诸东流。该行已结束收益率曲线控制政策，将缩减购债作为正常化关键。为抵抗政治压力，央行发布报告反驳称，通胀上升才是推高收益率的主要驱动，而非放缓购债所致。
6月会议纪要显示，央行坚持正常化立场，有委员警告若购债被解读为债务货币化，将损害央行信誉。前官员Nobuyasu Atago分析，央行或在为公布最终资产负债表目标铺垫，以保护自身免受操纵购债的批评。他警告，政府施压会加剧财政主导担忧，令外界怀疑央行抗通胀能力。
尽管言辞强硬，央行仍为极端情况留出政策空间，强调仅在收益率无序飙升、威胁金融稳定时才紧急购债。熟悉央行思路的消息人士称，央行未设特定收益率目标，但若市场过度单边化仍可能介入。
野村证券策略师Mari Iwashita认为，市场力量可能最终迫使央行妥协。她指出，若国内投资者需求匮乏引发收益率飙升，央行别无选择只能介入，这是央行长期主导债市的代价。