美银：政治与AI共振，美股或迎“泡沫式”行情
美国银行策略师哈特内特团队指出，若共和党在中期选举中强势胜出，且得州州长阿博特成功连任，美股尤其AI板块可能延续涨势，甚至演变为持续至2027年的泡沫行情。反之，若民主党翻盘，美股或面临超10%回调。
得州州长选举被视为“生活成本与AI数据中心”之争。该州已拥有335座数据中心，另有247座在建，但急速扩张引发能源与电网压力。阿博特近期对数据中心扩张实施临时暂停，被解读为应对选举压力的信号。
目前，AI仍是美股核心引擎。科技股推动标普500屡创新高，Q2盈利增速达32%，科技股超预期比例高达93%。美银团队看好盈利、2026年约10万亿美元财富增长及2027年超1万亿美元AI资本开支，但提醒关注债券收益率飙升、政治变化及市场过度押注等风险。
另一视角：警惕全球流动性收缩
CrossBorder Capital创始人豪厄尔则持谨慎态度。他指出，全球流动性已进入下行趋势，利率终将上升。即便新任美联储主席沃什不愿收紧，长端利率最终仍需匹配名义GDP增速，资金从金融体系流向实体将挤压流动性。他预计8月杰克逊霍尔年会上，沃什可能暗示进一步收紧。
豪厄尔建议采取防御配置：降低信用敞口、谨慎长久期债券、增配大宗商品并持有黄金对冲通胀。他尤其看好中国流动性扩张对全球大宗商品价格的推升，并认为油价存在上涨空间，金油比或从当前45倍回归至30倍，对应油价约135美元/桶。上海黄金交易所正成为全球黄金边际定价中心，中国流动性增加或进一步刺激需求。
核心分歧：AI繁荣能否跑赢流动性收缩？
美银押注政治胜利、AI资本开支与强劲盈利，豪厄尔则警告流动性转弱与利率上行风险。市场真正的考验在于：AI繁荣能否战胜流动性逆风。