<p>中东冲突引发新一轮市场波动，提高了日本央行在3月暂缓加息的可能性。政策制定者需要更多时间评估其对经济的影响。</p> <p><strong>核心要点</strong></p> <ul> <li><strong>加息门槛提高</strong>：中东冲突扩大冲击金融市场、推高油价，给严重依赖进口燃料的日本经济复苏前景蒙上阴影。</li> <li><strong>关键变量：日元</strong>：日元急剧贬值是可能促使日本央行在3月18—19日会议上加息的唯一因素。目前日元正逼近关键的160关口。</li> <li><strong>内部评估</strong>：消息人士称，日本央行需要时间仔细评估此前加息与中东冲突对经济和物价的双重影响。油价上涨可能推高通胀，但若冲突持续也可能拖累经济。</li> <li><strong>市场预期转变</strong>：在日本央行副行长冰见野良三避免给出明确暗示后，市场对3月加息的押注已大幅降低，多数转向预期4月行动。</li> </ul> <p><strong>政策背景与展望</strong><br /> 日本央行在去年12月将利率上调至0.75%，结束了数十年的超宽松货币政策。尽管央行表示若经济和物价前景允许将继续加息，但新的地缘政治不确定性使其难以决定下一次时机。</p> <p>分析师指出，日元再度大幅贬值可能为短期内加息提供理由，但政治层面（首相高市早苗更重视经济复苏并任命宽松派人士加入央行委员会）也提高了央行暂时按兵不动的可能性。</p>

<p>干了十几年交易，我越来越觉得，黄金这玩意儿，玩的就是“信号”和“纪律”。高胜率？听着诱人，但绝不是某个神秘指标一响，闭眼冲进去就能赚钱。它是一系列条件同时满足时，市场给你的一次概率优势。今天，我就掰开揉碎了讲讲，在我眼里，哪些是黄金交易必备的入场条件。</p> <h3>核心概念：什么是高胜率的“技术信号”...</h3>

<p>美国联邦巡回上诉法院已启动关税退税程序的下一阶段，将案件发回下级法院审理。此前，特朗普政府司法部曾请求法院暂缓90天推进，但该请求已被法官驳回。</p> <p>最高法院于2月20日裁定，特朗普政府对多国征收的大范围关税非法，这为进口商申请退税扫清了障碍。据测算，政府已通过该关税征收超1300亿美元，最终可能需支付的退税金额高达1750亿美元。</p> <p>目前，位于纽约的美国国际贸易法院将负责决定这一复杂退税程序的具体推进方式。进口商已请求该法院，命令政府立即着手制定退税计划。</p> <p>法律专家预计，国际贸易法院将采取强硬立场，要求政府说明如何遵守最高法院裁决，并迅速提交退税计划进展。</p> <p>与此同时，特朗普政府一直在寻求推出新关税以替代被推翻的旧关税。但如何支付巨额退税成为关键难题，有分析指出，政府重新加征关税可能部分是为了筹集支付退税所需的收入。</p>

<p>黄金楔形，说白了就是价格在一个越走越窄的通道里来回折腾，最后憋不住了，朝着和原来趋势相反的方向“砰”地一下冲出去。这玩意儿在趋势快走到头的时候特别常见，是咱们交易员重点盯防的反转信号之一。</p> <h3>核心概念：什么是黄金楔形形态？</h3> <p>黄金楔形，通常就是指“上升楔形”和“下降楔形”。它看起来像一个倾斜的...</p>

<p><strong>黄金旗形形态技术：中继行情快速把握</strong></p> <p>干了十几年交易，我发现一个事儿：市场里真正能让你吃到大肉的，往往不是行情启动的第一下，而是趋势中途的“加油”阶段。黄金旗形，就是我用来抓这个“加油”行情最趁手的工具之一。它不是那种神乎其神的预测工具，而是一个帮你理清市场结构、制定清晰交易计划的路线图。<br /> ...</p>

<p>美联储官员普遍认同人工智能将深刻改变经济，但在其对劳动力市场和物价的具体影响上，内部存在显著分歧。</p> <h3>AI引发的双重挑战</h3> <p>传统上，裁员潮会促使央行考虑宽松政策。但AI转型带来了不同局面：失业率可能结构性上升，被替代工人再就业周期延长；同时，资本回报率提升及在岗者工资增长可能维持通胀压力。</p> <ul> <li><strong>通胀论者观点</strong>：彼得森国际经济研究所所长Adam Posen认为，AI冲击当前主要表现为实际收入增加和资本投资推高成本，可能加剧物价压力，而非导致通胀显著回落。</li> <li><strong>降息论者观点</strong>：美联储主席提名人沃什等人则认为，AI驱动的生产力提升是重要的通缩力量，美联储应通过降息来适应这一变化。</li> </ul> <h3>劳动力市场的“颠覆”风险</h3> <p>与以往自动化主要影响蓝领岗位不同，AI更可能替代编码、数据分析等白领任务。Block公司近期因AI调整裁减大量员工，正是潜在风险的体现。</p> <p>研究显示，超过30%美国工人的工作任务可能被AI“颠覆”。布鲁金斯学会分析指出，这将对劳动力结构产生深远影响。</p> <h3>美联储的谨慎与探索</h3> <p>美联储正加紧研究AI，相关讨论在决策会议和公开讲话中显著增加。但目前，官员们远未将其视为近期降息的依据。</p> <ul> <li><strong>主流担忧</strong>：决策者更倾向于认为，AI可能导致结构性失业率上升。若为此降息，可能刺激通胀。</li> <li><strong>政策困境</strong>：美联储理事库克指出，在生产力繁荣期，常规的需求侧货币政策可能无法在不加剧通胀的情况下，缓解AI引起的失业问题。</li> </ul> <p>目前共识是，AI的影响充满不确定性——它同时给就业带来压力、提升部分生产力、改变财富分布并推高投资预期。正如里士满联储主席巴尔金所言：“关于AI的各种预测，唯一能确定的是它们肯定会出错。”</p>

<p>周一，受美国与以色列空袭伊朗及其报复性反击影响，市场对更广泛冲突的担忧加剧，避险资金涌入推动<strong>黄金价格大涨超2%</strong>，盘中一度突破每盎司5400美元，白银等其他贵金属也随之走高。</p> <p>ActivTrades分析师Ricardo Evangelista指出：“市场正在争持避险资产，这体现在金价上涨和股市等风险资产的下跌上。”</p> <p>摩根大通分析师预计，在此次地缘政治事件后，金价的短期<strong>“风险溢价”将跃升5%至10%</strong>。不过，此类地缘政治引发的价格飙升虽然剧烈，但通常难以持续。若冲突缓解或市场出现流动性需求，涨势可能逆转。</p> <p>尽管如此，摩根大通维持结构性看涨观点，预测来自央行和投资者的需求将推动<strong>金价在2026年底达到每盎司6300美元</strong>。长期驱动因素包括财政赤字上升、高油价带来的经济风险等。</p> <ul> <li>此次上涨使黄金年内涨幅超过20%，动力源于央行购金、降息预期及美元走弱。</li> <li>法国巴黎银行近期也将2026年金价预期上调27%至5620美元，并预计年底前可能触及6250美元以上峰值。</li> </ul> <p>投资者后续将关注美国ADP就业报告、初请失业金人数及非农数据等关键劳动力市场指标。</p>

<p><strong>俄罗斯与乌克兰预计，由美国主导的和平谈判本周将如期举行，尽管美国正对伊朗采取军事行动。</strong></p> <ul> <li><strong>谈判地点生变</strong>：因安全风险，原定于阿联酋阿布扎比的会谈可能取消。莫斯科知情人士称，<strong>伊斯坦布尔是可能的替代地点</strong>。乌克兰总统泽连斯基也表示，土耳其和瑞士是备选。</li> <li><strong>核心分歧未解</strong>：这是双方今年第四轮会谈。<strong>俄罗斯要求乌克兰割让顿涅茨克部分领土</strong>，仍是达成协议的关键障碍。</li> <li><strong>谈判前景关键</strong>：俄方认为此次会议对达成和平协议<strong>可能具有决定性意义</strong>。俄方特使此前表示，若乌方在领土问题上不让步，进一步谈判将失去意义。</li> <li><strong>外部因素干扰</strong>：欧洲官员担忧，美以对伊朗的军事行动消耗大量弹药，<strong>可能影响美国向乌克兰供应武器的能力</strong>。</li> <li><strong>各方态度</strong>：乌克兰表示若俄罗斯退出将寻找新方式结束冲突。克里姆林宫称重视美国调解，但更信任自身。</li> </ul>

<p>美国总统特朗普在接受《每日电讯报》专访时，对英国首相斯塔默表示“非常失望”，因其最初拒绝美军使用迪戈加西亚军事基地对伊朗发动打击。</p> <ul> <li><strong>特朗普的批评</strong>：特朗普称斯塔默最初的拒绝是美英关系史上“前所未有的”，并指责其“花了太长时间改变主意”。他暗示斯塔默本应始终批准使用该基地，因为伊朗应对“许多英国人的伤亡”负责。</li> <li><strong>英国的立场转变</strong>：英国最初以国际法为由拒绝，但后来同意美国出于“特定且有限的防御目的”使用迪戈加西亚基地。特朗普认为这一转变“很有用，但花的时间太长了”。</li> <li><strong>行动结果与争议</strong>：特朗普表示，对伊朗的打击行动“远超预期”，原计划持续四周的行动在清除伊朗高层领导等方面进展迅速。此事导致特朗普撤回了对查戈斯群岛主权移交协议的支持。</li> <li><strong>迪戈加西亚的战略价值</strong>：该基地位于伊朗弹道导弹射程之外，但在美国B-2轰炸机作战半径之内，是打击伊朗的关键战略资产。</li> <li><strong>后续事件</strong>：在斯塔默同意开放基地后，伊朗无人机袭击了英国在塞浦路斯的空军基地。斯塔默虽支持摧毁伊朗攻击能力，但未授权英军加入美以联合攻势。</li> </ul>

<p><strong>周一，中东冲突推高油价并引发通胀担忧，导致主要央行降息预期急剧降温。</strong></p> <p><strong>市场降息押注大幅缩减：</strong></p> <ul> <li><strong>美联储</strong>：交易员对2026年降息三次的预期概率从近50%降至20%。</li> <li><strong>英国央行</strong>：市场不再押注今年降息三次，并将3月降息可能性从80%以上调降至60%。</li> <li><strong>欧洲央行</strong>：对今年降息的预期被减半，定价仅为5个基点。</li> </ul> <p><strong>对利率敏感的美国、英国和德国两年期国债收益率涨幅超过长期国债。</strong> 这主要受布伦特原油价格创四年来最大涨幅驱动。霍尔木兹海峡这一关键航运通道的受阻，加剧了能源供应担忧。</p> <p><strong>分析师观点：</strong><br /> Nuveen的Laura Cooper指出，持续上涨的油价将对全球经济和通胀产生<strong>重大溢出效应</strong>，可能使通胀回落进程复杂化，并推迟进一步的降息。关键在于判断此次能源成本上升是会导致通胀预期永久上移，还是仅属暂时性冲击。</p> <p>在英国和欧洲，反映未来两年通胀的短期指标已跳升约10个基点。Cooper认为，政策制定者更可能选择<strong>暂停行动以观察局势</strong>，而非迅速反应，风险偏向于降息将在今年晚些时候而非更早到来。</p>