<p><strong>供需交易法：黄金大级别行情核心技术</strong></p> <p>我是老张，干了十几年交易，从K线看到麻木，最后发现能抓住大行情的，还得是“供需交易法”。这东西听起来玄乎，其实就是看市场里“钱”和“货”谁更急。今天就用大白话，掰开揉碎了讲讲怎么用它抓黄金的大波段。</p> <p><strong>核心概念：市场里的“抢购”与“甩卖”</strong><br /> 别被名...</p>

<p><strong>标普500指数持续震荡，投资者正重金购入保护以应对潜在大跌。</strong>然而，这种普遍的悲观情绪，正被许多策略师视为一个反向看涨的信号。</p> <p><strong>市场情绪转向悲观</strong><br /> 随着标普500指数在7000点下方徘徊，投资者（尤其是散户）情绪发生转变。人工智能引发的抛售、贸易政策的不确定性以及地缘政治紧张局势，共同导致了市场的停滞。</p> <p><strong>对冲需求激增，释放反向信号</strong><br /> 负面消息促使投资者蜂拥买入看跌期权以寻求保护。衡量下行保护成本的看跌/看涨期权偏斜度已跃升至两年高位。<br /> 花旗集团策略师Stuart Kaiser指出，市场已涌入大量短期对冲资金。若地缘政治风险（如伊朗局势）缓和，被压制的风险溢价可能释放，推动股市上涨。</p> <p><strong>数据揭示的买入信号</strong><br /> 法国巴黎银行的投资者杠杆指标已跌至低点。该行策略师Greg Boutle认为，这种悲观的持仓本身常是买入信号，未来几周可能出现由大型科技股引领的反弹，或将标普500指数推高至7000点关键心理关口上方。</p> <p><strong>关键催化剂与剩余风险</strong><br /> 英伟达超预期的财报暂时缓解了对AI支出的担忧，为市场提供了潜在上涨动力。<br /> 然而，确立“警报解除”或需更多信号。散户参与度已显著下降，地缘政治风险依然存在，任何升级都可能扰乱市场。</p>

<p><strong>伊朗与美国周四在日内瓦举行新一轮间接谈判，核心议题是解决长期核争端，以避免潜在的军事冲突。</strong> 本轮谈判由阿曼外长巴德尔·阿尔布赛义迪调解，美方代表为特使威特科夫及库什纳，伊方代表为外长阿拉格齐。</p> <p><strong>谈判背景与焦点</strong></p> <ul> <li>谈判旨在打破伊朗核计划长达数十年的僵局。美国及其盟友认为该计划旨在发展核武器，伊朗予以否认。</li> <li>美国近期在中东部署了航母打击群、战斗机等军事力量，施压伊朗做出让步。特朗普此前警告，若无法迅速达成协议，将面临严重后果。</li> <li>除核计划外，美国的“主要问题”是伊朗拒绝讨论其弹道导弹计划，认为该计划威胁地区稳定及美国安全。</li> </ul> <p><strong>双方立场与分歧</strong></p> <ul> <li><strong>伊朗方面</strong>：外长阿拉格齐表示“协议触手可及”，但前提是优先外交途径，且不会放弃和平利用核技术的权利。有报道称伊朗可能提供新让步以换取解除制裁。</li> <li><strong>美国方面</strong>：强调绝不允许伊朗获得核武器，并要求解决弹道导弹问题。双方在解除制裁的范围和顺序上仍存在严重分歧。</li> <li><strong>内部压力</strong>：伊朗国内经济因制裁步履维艰，面临抗议活动；最高领袖哈梅内伊重申禁止大规模杀伤性武器的宗教法令，称核计划属于《不扩散核武器条约》允许的民用范畴。</li> </ul> <p><strong>地区局势</strong><br /> 去年6月美以曾打击伊朗核设施，伊朗威胁若再遭攻击将猛烈报复。当前美军大规模集结加剧了地区冲突担忧。</p>

<p><strong>印度炼油商正大幅削减俄罗斯石油采购量</strong>，原因在于美国最高法院近期的一项裁决，使得一项旨在以削减关税换取停止进口俄油的贸易协议前景不明。</p> <p>知情人士透露，印度加工商目前暂停行动，<strong>等待政府就未来俄罗斯原油采购给出明确指引</strong>。此前，在美方持续施压下，印度的俄油进口已呈下降趋势。</p> <p>最高法院裁定废除了特朗普政府利用紧急权力征收关税的做法，此举可能为印度提供了一定的政策回旋空间。<strong>炼油商希望该决定能缓解限制印度进口俄油的外部压力</strong>。</p> <p>数据显示，<strong>本月印度预计每日进口约120万桶俄罗斯原油，为2022年11月以来最低水平</strong>。分析预测，<strong>3月进口量可能进一步降至每日80万至100万桶</strong>。</p> <p>印度的采购收缩导致大量俄罗斯石油滞留海上或转向其他市场。<strong>俄罗斯乌拉尔原油的折扣已扩大至每桶较布伦特原油低15至20美元</strong>，而2月初折扣约为10美元。</p> <p>部分印度炼油商已开始增加中东原油的采购或发出远期招标，<strong>这显示加工商可能正在为俄罗斯供应减少做准备</strong>。这一转变也令印度面临更大的中东地缘政治供应风险。</p>

<p><strong>日本央行审议委员高田创再次呼吁提高基准利率</strong>，形容该国曾经“冻结”的通胀趋势如今已热透核心。</p> <p>高田创周四在京都发表演讲时表示：“我认为央行应该进一步换挡，并基于物价稳定目标几乎实现的前提进行沟通。”</p> <p>他的言论凸显了央行内部激进的政策正常化倡导者与政府支持刺激的立场之间日益明显的分歧。就在其讲话前一天，首相高市早苗提名两名通胀主义学者加入央行委员会，暗示其希望维持宽松货币政策的意愿。</p> <p><strong>市场普遍预计日本央行在3月政策会议上将按兵不动</strong>，但高田创的言论加剧了政策前景的不确定性。</p> <ul> <li><strong>鹰派立场鲜明</strong>：在上个月的政策会议上，高田创曾提议连续加息。他在本次演讲中继续强调，日本经济几乎实现了物价稳定目标，正迎来“真正的黎明”。</li> <li><strong>与政府立场相左</strong>：首相高市早苗通过提名新人选，明确传递了希望继续货币宽松的信号。</li> <li><strong>日元与通胀压力</strong>：日元疲软推高进口成本，加剧通胀压力，这仍是交易员预测未来几个月可能加息的关键原因。</li> <li><strong>内部步伐不一</strong>：尽管行长植田和男也承认可能加息，但其设想的步伐预计将远慢于高田创的激进主张。</li> </ul> <p>高田创警告，必须警惕在通胀上行时政策调整过慢的风险。日本央行领导层对未来政策路径的更多看法，或可从副行长冰见野良三下周的演讲中窥见。</p>

<p>黄金日内趋势判断：技术分析简单方法</p> <p>干了十几年交易，我发现判断黄金日内趋势，最靠谱的还是技术分析。基本面消息太杂，普通人跟不上，但图表上的价格和成交量不会骗人。今天我就用大白话，跟你聊聊我每天盯盘时用的几个简单方法。</p> <p><strong>核心概念定义</strong></p> <ul> <li><strong>日内趋势：</strong> 指的是黄金价格在单个交易日内...</li> </ul>

<p><strong>稀土短缺加剧</strong><br /> 美国航空航天和半导体行业的供应商正面临日益严重的稀土元素短缺问题，已有至少两家供应商开始拒绝新客户订单。</p> <p><strong>核心短缺元素：钇与钪</strong><br /> 短缺主要集中在<strong>钇</strong>和<strong>钪</strong>这两种稀土元素上。它们在国防、航空航天及半导体领域发挥着微小但关键的作用。</p> <ul> <li><strong>钇</strong>：用于制造防止发动机和涡轮在高温下熔化的涂层。自去年11月出现短缺以来，其价格已上涨60%，目前约为一年前的69倍。部分涂层制造商已开始对材料实行配给。</li> <li><strong>钪</strong>：全球年产量仅数十吨，用于燃料电池、航空航天特种铝合金以及先进芯片的加工和封装。</li> </ul> <p><strong>供应链已受影响</strong></p> <ul> <li>两家北美公司因钇短缺已暂停部分涂层生产，其中一家开始优先保障大客户，拒绝小规模及海外订单。</li> <li>供应链中另有公司已耗尽氧化钇材料，并停止了相关产品的销售。</li> <li>尽管喷气发动机和芯片的<strong>生产暂未中断</strong>，但美国制造商证实正面临来自亚洲的部分稀土“短缺”。</li> </ul> <p><strong>潜在风险</strong></p> <ul> <li><strong>航空航天</strong>：发动机制造商在应对备件需求及飞机增产压力时，对涂层供应感到担忧。</li> <li><strong>半导体</strong>：美国主要芯片制造商的钪库存正在下降，可能危及下一代5G芯片的生产。有分析指出，美国目前无国内钪产量，且缺乏中国以外的替代来源，现有库存可能仅能维持数月。</li> </ul>

<p>委内瑞拉央行去年下半年出售了近6吨黄金，以应对因美国石油出口限制而引发的严重美元短缺危机。</p> <p><strong>核心事件与数据</strong></p> <ul> <li>根据央行财务报表及咨询机构Sintesis Financiera估算，<strong>出售操作主要集中在12月</strong>。</li> <li>美国去年收紧对委内瑞拉石油出口的限制，切断了其主要美元流入渠道，导致官方与平行市场汇率差创历史新高。</li> <li><strong>今年1月，央行似乎未出售任何黄金</strong>。同期，美国在政治变动后允许部分石油美元回流，<strong>重振了官方外汇市场并缩小了汇率差</strong>。</li> </ul> <p><strong>黄金储备与外汇现状</strong></p> <ul> <li>尽管出售黄金，但因金价大涨，委内瑞拉外汇储备总值去年以美元计仍增长30%。</li> <li>在马杜罗政府执政期间应对经济危机时，<strong>委内瑞拉黄金储备在过去12年中已减少超过80%</strong>。</li> <li>该国部分黄金储备存放于英国央行，但因英国不承认其政府而无法动用。</li> </ul> <p><strong>专家观点</strong></p> <ul> <li>Sintesis Financiera负责人塔玛拉·埃雷拉指出，金价上涨“营造出一种实力增强的感觉”，推动了外汇储备总额的明显反弹。</li> <li>经济学家何塞·曼努埃尔·普恩特认为，在缺乏金融援助的情况下，“根本不可能稳定外汇市场”。</li> </ul>

<p><strong>华尔街在特朗普关税政策的变局中嗅到套利机会。</strong></p> <p>美国最高法院近期否决了特朗普的大范围关税措施，企业正紧急评估后续影响，并试图追回已支付的进口关税。</p> <p><strong>部分企业选择直接出售潜在的退税权利以规避不确定性。</strong><br /> 近几个月，投资机构预测法院可能不利于特朗普政府，开始收购企业的关税退税索赔权。据交易经纪人透露，<strong>裁决前索赔权价格约为面值的20%，裁决后迅速跃升至约40%。</strong></p> <blockquote> <p>“问题是，现在以40%或45%的价格卖出，还是等待未来可能拿到100%？”资产增值解决方案公司董事总经理尼尔·赛登表示。</p> </blockquote> <p>赛登已促成多笔总面值约2000万美元的索赔交易，涉及圣诞装饰品、药品等商品。投资者通常青睐面值千万美元以上的索赔，<strong>小型企业的退税权利较难变现。</strong></p> <p><strong>大型企业则更有能力承担法律成本，倾向于等待全额退款。</strong><br /> 关税退税索赔是特殊投资领域的新机会。投资者利用企业对“能否退款、何时退款”的不确定性获利。<strong>最高法院未直接裁定是否退还关税（总额超1330亿美元）</strong>，但企业诉讼增加，推高了索赔权价格，反映投资者对退税前景更乐观。</p> <p>已入场的投资者包括金街资本管理、安克雷奇资本顾问等机构。富尔克伦资本管理合伙人马修·汉密尔顿称：“我们坚信最高法院会做出有利于关税缴纳方的裁决。”</p> <p>杰富瑞、奥本海默等投行已开始协调交易，连接买卖双方。<strong>市场规模尚小，但兴趣正快速上升。</strong><br /> “许多观望的买家现已入场，”切罗基收购公司表示，其在裁决后报价为索赔面值的30%。</p> <p>富利·拉德纳律师事务所律师格雷戈里·休西西安指出，此前拒绝交易的企业正在重新评估。<strong>许多公司正通过国际贸易法院直接提交退税索赔。</strong></p> <p>据披露，在某些交易中，投资者承担企业法律费用以获取退税权利，但退税申请仍需企业自行提交。</p> <p><strong>也有企业坚持等待全额退税（含利息）。</strong><br /> 季节性装饰品销售商维克曼首席执行官兰迪·舒斯特表示，公司去年多付约300万美元关税，暂无出售索赔权的计划。“即使耗时数年，我们也会将未来收到的退税返还给客户。”</p>

<h2>交易认知提升：改变思路才能做好黄金</h2> <p>做了十几年交易，我发现一个扎心的事实：大多数人在黄金市场里亏钱，不是技术不行，而是脑子里的“操作系统”装错了。黄金交易，远不止是看K线、猜涨跌那么简单。今天，我就用大白话，掰开揉碎了跟你聊聊，想做好黄金交易，到底该怎么“换脑子”。</p> <h3>黄金交易的核心...</h3>