<h2>行情回顾：数据驱动市场，降息预期反复</h2> <p>本周，美元指数整体偏弱运行，受非农与CPI数据影响显著。强劲的非农数据一度提振美元，但随后低于预期的CPI数据又使其承压，<strong>市场对美联储降息预期的反复调整成为主导因素</strong>。</p> <p><strong>现货黄金</strong>高位巨震，一度突破5100美元/盎司，后因交易员抛售弥补美股亏损而急挫逾200美元。<strong>白银</strong>同样剧烈波动，周四日内跌幅超10%。</p> <p>非美货币方面，<strong>日元兑美元汇率有望创一年来最大单周涨幅</strong>。日本大选落定后，市场预期改善，全球资金重新涌入日本资产。英镑受政坛动荡影响巨震，澳元则有望录得连续第六周上涨。</p> <p><strong>原油</strong>冲高回落。地缘政治风险一度推高油价，但IEA下调需求预期及欧佩克+可能恢复增产的传闻令油价承压下跌。</p> <p><strong>美股</strong>呈现分化。科技股因AI成本担忧而震荡，拖累纳指；资金流向价值股与周期股，推动道指等蓝筹指数创新高。苹果股价周四暴跌5%，市值蒸发超2000亿美元。</p> <h2>投行观点：贵金属长期看涨，降息时点存分歧</h2> <ul> <li><strong>白银</strong>：白银研究所指出，持续至2026年的结构性供应短缺支撑长期牛市。摩根大通预测2026年白银均价达81美元/盎司。</li> <li><strong>黄金</strong>：法巴银行看涨金价至6000美元，富国银行上调目标至6300美元，摩根大通甚至认为本十年末可能达到约8000美元。</li> <li><strong>美联储政策</strong>：道明证券将降息预期从3月推迟至6月，仍预计年内三次降息。</li> </ul> <h2>一周大事记</h2> <h3>1. 美国经济数据：就业强劲通胀放缓，降息路径更趋复杂</h3> <p>美国1月非农新增就业13万人，创2025年4月以来最大增幅。1月CPI环比上涨0.2%，低于预期。<strong>劳动力市场趋稳可能使美联储在一段时间内维持利率不变</strong>。美联储理事米兰则认为强劲就业不意味着应推迟降息。</p> <h3>2. 日本市场：政治不确定性下降，吸引全球资金回流</h3> <p>日本执政联盟赢得大选，政策前景明朗化。<strong>市场对“买入日本”的讨论升温</strong>，日经225指数创新高，日元走强。首相高市早苗承诺推动食品减税，但强调不会通过发行赤字债券来融资。</p> <h3>3. 地缘政治：美国拟增派航母施压伊朗</h3> <p>美国五角大楼已通知第二支航母打击群做好前往中东的部署准备。<strong>特朗普倾向于通过协议解决伊朗问题，但也在研究扣留运输伊朗石油的油轮等施压手段</strong>。</p> <h3>4. 产业与政策：印尼大幅削减镍矿配额</h3> <p>印尼将全球最大镍矿——韦达湾镍业的年产量配额从4200万吨骤降至1200万吨，<strong>降幅高达71%</strong>，远超市场预期，消息刺激伦敦镍价拉升。</p> <h3>5. 科技动态：AI领域迎来“春节档”密集发布</h3> <p>字节跳动、智谱、阿里、快手等公司集中发布多款AI模型，涉及视频生成、推理、智能体及具身智能等领域，<strong>行业竞争白热化</strong>。</p>

<p><strong>斐波那契交易法：黄金精准入场点位教学</strong></p> <p>大家好，我是老陈，在交易市场里摸爬滚打了十几年。今天不聊虚的，就聊聊我实战中用得最顺手的一个工具——斐波那契回调线，怎么用它来抓黄金的精准入场点。这玩意儿不是什么“圣杯”，但用好了，它能帮你把交易从“蒙”变成“有计划的等”。</p> <p>**核心概念：斐波那契是...</p>

<p>北京时间周五晚9:30，美国将公布1月CPI报告。市场普遍预计，<strong>服务价格涨幅放缓将推动整体通胀降温</strong>。</p> <h3>市场预测与分歧</h3> <p>经济学家预测，1月CPI同比涨幅或放缓至2.5%（前值2.7%），核心CPI同比涨幅或降至2.5%（前值2.6%）。若符合预期，整体CPI将创下近几个月新低。</p> <p>然而，观点存在分歧：</p> <ul> <li><strong>看跌通胀方</strong>：花旗认为住房成本放缓将压制服务价格；高盛预测1月CPI同比或仅为2.4%。</li> <li><strong>看涨通胀方</strong>：加拿大皇家银行（RBC）预计核心CPI环比可能上涨0.4%，同比维持2.6%。原因包括年初企业调价、关税成本传导及季节性调整因素复杂化。</li> <li>富国银行指出，<strong>2026年通胀可能不会大幅降温</strong>，因宽松的财政与货币政策将支撑需求。</li> </ul> <h3>对美联储政策影响有限</h3> <p>尽管数据受关注，但<strong>难以立即改变美联储的观望立场</strong>。</p> <ul> <li>市场预计美联储至少到7月前将按兵不动。</li> <li>美银证券指出，目前<strong>就业数据已取代通胀成为政策重心</strong>。除非出现需求驱动型通胀再加速，否则美联储将更关注劳动力市场。</li> <li>Fundstrat认为，通胀回落至2.5%已接近疫情前“正常”水平，且当前利率高于彼时，<strong>美联储拥有充足的降息空间</strong>。</li> </ul>

<p>据英国《金融时报》报道，美国总统特朗普正计划削减部分钢铁和铝制品进口关税，以应对持续攀升的生活成本危机。此举被视为在11月中期选举前缓解政治压力的举措。</p> <p><strong>关税政策回顾与调整</strong></p> <ul> <li>去年夏季，特朗普政府对钢铁和铝进口加征了最高达50%的关税，并将范围扩大至洗衣机、烤箱等金属制成品。</li> <li>目前，政府正在审查受关税影响的产品清单，计划<strong>豁免部分商品、停止扩大征税范围</strong>，并转而启动更具针对性的国家安全调查。</li> <li>贸易官员认为，现有关税推高了派盘、食品饮料罐等商品价格，损害了消费者利益。</li> </ul> <p><strong>政治与经济背景</strong></p> <ul> <li>皮尤研究中心本月民调显示，超过70%的美国成年人认为经济状况不佳，约52%的人认为特朗普的经济政策让情况变得更糟。</li> <li>关税成本实际上由美国民众承担，这削弱了特朗普“外国企业买单”的说法。</li> <li>在中期选举中，多名共和党议员因选民担忧关税冲击，正面临艰难选战。</li> <li>特朗普的贸易战已引发政治反弹，甚至来自共和党内部。近日，有6名共和党议员与民主党人一道，在众议院投票反对其对加拿大加征关税。</li> </ul> <p><strong>政策影响与后续</strong></p> <ul> <li>此次政策调整旨在<strong>简化复杂的关税游说流程</strong>。此前，国内企业可通过“纳入”程序，以“国家安全”为由申请对各类商品加征关税，导致大量家居用品被列入清单。</li> <li><strong>英国、墨西哥、加拿大及欧盟等</strong>，可能从关税放松中受益。</li> <li>商务部已错过自身设定的审批新关税期限，凸显了现有制度的执行困难。</li> </ul>

<p>美联储理事斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）再次呼吁降息，认为当前货币政策过于紧缩，正威胁美国经济增长。</p> <p>**核心观点：** * **通胀无忧：** 米兰表示不担心美国通胀问题，极低的住房通胀可抵消其他领域的物价上涨。 * **呼吁降息：** 他认为应通过更宽松的货币政策来支撑劳动力市场，尤其是在经济供给扩张快于需求时。 * **政策立场：** 作为美联储内部的宽松派，米兰在近期会议上曾投票支持更大幅度的降息。</p> <p>**关税成本由美国承担：** * 纽约联储研究显示，2025年美国进口商品平均关税税率大幅上升，加征关税的成本约**90%由美国企业承担**，并最终转嫁给消费者。 * 出口国并未降价，而是维持原价，将关税成本转移给美国进口商，导致**美国消费者购买成本上升**。 * 税收基金会测算，2025年关税上调使美国家庭平均每年多支出约1000美元，**减税政策带来的经济效益可能被关税负面影响抵消**。</p> <p>（注：达拉斯联储主席洛根等人对进一步降息持反对意见，更担忧高通胀问题。）</p>

<p>美国总统特朗普周四表示，预计美国与伊朗将在<strong>未来一个月内达成协议</strong>，并警告德黑兰，<strong>若无法达成共识，将面临重大危险</strong>。</p> <h3>特朗普的警告与时间表</h3> <ul> <li>特朗普在白宫表示：“我想大概在未来一个月内，应该会很快有结果。”</li> <li>他强调：“我们必须达成协议，否则局势将非常严重……如果这次不达成协议，对伊朗来说将非常惨痛。”</li> <li>特朗普提及与以色列总理内塔尼亚胡的会晤，称最终决定权在自己手中，若协议不够公平，伊朗将面临艰难时期。</li> </ul> <h3>谈判背景与核心分歧</h3> <ul> <li>美伊上周在阿曼举行了自去年6月袭击以来的首次谈判，结束了约八个月的谈判暂停期。</li> <li><strong>铀浓缩是核心争议点</strong>：美国要求伊朗停止铀浓缩并转移高浓缩铀，这对德黑兰而言是难以接受的底线。</li> <li>美国试图将伊朗导弹计划及地区代理武装问题纳入谈判，但<strong>德黑兰坚持只谈核计划</strong>。</li> <li>谈判进行之际，美国已向中东增派航空母舰，增强军事存在。</li> </ul> <h3>伊朗的立场与回应</h3> <ul> <li>伊朗警告将对任何军事打击做出回应，并坚持<strong>以解除西方经济制裁换取对其核计划的限制</strong>。</li> <li>德黑兰指责美国和以色列编造军事干预借口。</li> </ul> <h3>内塔尼亚胡的期望</h3> <ul> <li>以色列总理内塔尼亚胡表示，希望特朗普能为达成“好协议”创造条件。</li> <li>他提出协议必须包含的关键要素：<strong>伊朗彻底停止核计划、限制其弹道导弹、约束其地区代理人武装</strong>。</li> <li>内塔尼亚胡此次低调访美，旨在影响美国下一轮对伊谈判的方向。</li> </ul>

<p>黄金支撑阻力判断：最实用的技术找位法</p> <p>干了十几年交易，我越来越觉得，看黄金行情，核心就俩字：位置。价格走到哪儿了，比它为什么走到那儿更重要。而判断位置最实用、最基础的工具，就是支撑和阻力。今天我就用大白话，结合最新的市场情况，跟你聊聊我是怎么用这套方法的。</p> <p>*<em>核心概念：支撑和阻力到底是什么？</em>...</p>

<p>周四，金融市场突发全线抛售，黄金、白银及铜等金属价格同步暴跌。</p> <p><strong>导火索源于美国科技股走低，市场对AI领域巨额投资的回报前景产生担忧。部分投资者为补充股市亏损的流动性，被迫抛售大宗商品，资金转向美债等避险资产。</strong></p> <h3>行情闪崩详情</h3> <ul> <li><strong>现货黄金</strong>：美盘时段30分钟内暴跌近200美元，最低触及4878.37美元/盎司，收盘跌幅超3%。</li> <li><strong>现货白银</strong>：日内重挫近9美元，收盘跌至75.26美元/盎司，日内跌幅达10.64%。</li> <li><strong>伦敦铜</strong>：价格一度下跌2.9%。</li> </ul> <h3>暴跌原因剖析</h3> <p><strong>1. 流动性需求与获利了结</strong></p> <p>MKSPAMP SA的尼基・希尔兹指出，在市场极端承压时，即便是黄金这类避险资产，也会被急需流动性的投资者抛售。此外，近期金属暴涨行情部分由投机买盘推动，部分抛售源于<strong>获利了结</strong>。</p> <p><strong>2. 算法交易与系统性平仓</strong></p> <p>彭博策略师迈克尔・鲍尔分析，此次抛售更像是<strong>算法交易</strong>主导。金属整体“断崖式”下挫，疑似<strong>CTA（商品交易顾问）</strong>在关键价位失守后触发的动量型去风险操作。</p> <p><strong>3. 止损盘触发连锁反应</strong></p> <p>City Index分析师法瓦德·拉扎克扎达表示，金价跌破5000美元关键位后，触发大量止损单，引发连锁抛售，导致价格短时间内大幅下跌。</p> <h3>后市展望</h3> <p>尽管遭遇重挫，<strong>多家银行仍预计黄金将重拾涨势</strong>。核心支撑因素包括地缘政治紧张、对美联储独立性的质疑以及全球资产配置转向趋势。摩根大通私人银行预计年底金价将达6000-6300美元/盎司。</p> <p>交易员正聚焦即将公布的美国核心CPI数据，以寻找美联储利率路径线索。若通胀数据走低，可能令降息预期复苏，从而为金价提供支撑。</p>

<p><strong>黄金交易，玩的就是心跳和人性。</strong> 干了十几年交易，我见过太多人抱着发财梦冲进来，最后却倒在同一个地方：自己的心理陷阱。今天咱就掰开揉碎了讲讲，那些几乎人人都踩，但自己可能还没意识到的坑。</p> <h3>核心概念：交易心理误区到底是什么？</h3> <p>说白了，就是你脑子里那些让你做出错误决策的“本能反应”和“错...</p>

<p><strong>乌克兰总统泽连斯基周三表示，若美国希望冲突在夏季结束，就必须对俄罗斯施加更大压力。</strong>他同时指出，目前尚不清楚俄罗斯是否会参加下周由美国斡旋的和平谈判。</p> <p>泽连斯基称，俄罗斯仍在考虑是否参加提议在迈阿密举行的下一轮三方会谈。乌克兰已准备好参会，但此前在阿布扎比举行的两轮谈判均未取得突破。</p> <p>“这不仅取决于乌克兰，还取决于美国。美国必须对俄罗斯施压——恕我直言，别无他法。”他在谈及夏季达成和平协议的可能性时说道。</p> <p>克里姆林宫周二表示，下一轮和谈日期未定，但可能很快举行。三位知情人士透露，美国官员已提议下周一和周二在迈阿密举行三方会晤。白宫拒绝就此置评。</p> <p><strong>否认选举报道</strong><br /> 泽连斯基周三否认了《金融时报》关于他计划在2月24日（冲突爆发四周年）宣布举行总统选举及和平协议公投的报道。他表示，乌克兰只有在获得美国及其他西方盟友的适当安全保障后，才会举行选举。</p> <p>一位知情人士告诉路透社，若不先与俄罗斯就和平协议条款达成一致，泽连斯基无法启动选举和公投程序。基辅还要求在整个竞选期间实施停火。</p> <p><strong>和谈难点</strong><br /> 尽快组织选举是美乌正努力敲定的20点和平框架的一部分。消息人士称，此前谈判未能解决关于乌克兰东部顿巴斯地区的分歧。俄罗斯希望在任何和平方案下控制整个顿巴斯，乌克兰则排除了这种可能性，但表示愿探索非军事区等方案。</p> <p>泽连斯基上周六称，随着美国国会中期选举临近，华盛顿希望能在夏季前找到结束冲突的方案。路透社曾报道，美乌讨论的框架包括在举行选举的同时就和平协议进行公投，可能的时间点在5月。</p> <p>然而，多位消息人士认为这一时间表不切实际，因为和平协议尚未达成，且投票后勤工作繁重。目前乌克兰处于戒严状态，选举被禁止，多数民众也反对在冲突未结束时进行投票。</p>