<p>英国央行货币政策委员会（MPC）以9:0的投票结果，一致决定将基准利率维持在3.75%不变。这是该委员会四个季度以来首次达成完全一致。</p> <p><strong>市场预期逆转</strong>：交易员已完全定价英国央行将在2026年累计加息50个基点，认为加息3次的概率为50%。</p> <p><strong>政策立场转向</strong>：</p> <ul> <li>会议声明删除了此前关于利率“可能进一步下调”的表述。</li> <li>央行明确表示对物价上行风险保持警惕，并“严阵以待”中东冲突可能引发的新一轮通胀浪潮。</li> </ul> <p><strong>行长强硬表态</strong>：英国央行行长安德鲁·贝利强调，货币政策必须应对通胀更具持久性的风险，核心职责是确保通胀率回到2%的目标。</p> <p><strong>地缘风险加剧通胀担忧</strong>：</p> <ul> <li>中东冲突威胁关键产油区和航运通道，推动能源价格剧烈波动（如欧洲天然气期货一度暴涨35%）。</li> <li>央行因此上调短期通胀预测，预计3月份英国CPI同比增速将加速至3.5%。</li> <li>能源价格上涨可能传导至消费者，并在晚些时候推高家庭能源账单。央行对由此可能引发的“工资-物价螺旋上涨”保持高度戒备。</li> </ul> <p><strong>内部观点变化</strong>：</p> <ul> <li>此前主张宽松的委员丁格拉表示，若能源供应遭受长期冲击，加息将是必要的。</li> <li>货币政策委员曼恩考虑延长利率不变的时间，甚至支持一次加息。</li> </ul> <p><strong>全球背景</strong>：英国央行的迅速转向，部分源于吸取了此前应对通胀过慢的教训。当前，美联储与欧洲央行也均倾向于维持现行利率政策观望。</p> <p>尽管英国劳动力市场有所疲软，但在高企的地缘政治风险面前，英国央行选择了谨慎策略，市场期待的货币宽松周期短期内恐难开启。</p>
<p>在英欧央行公布最新利率决议前夕，交易员正罕见地大幅加码押注两家央行将进一步加息。这一剧烈预期调整，源于中东冲突引发的能源价格飙升。</p> <p><strong>市场预期突变</strong></p> <ul> <li>货币市场预计，<strong>欧洲央行到2026年将加息超过两次（每次25个基点）</strong>。</li> <li>交易员押注<strong>英国央行年底前将收紧约40个基点</strong>，该预期自周三以来被大幅上调。</li> </ul> <p><strong>核心驱动：能源危机与通胀恐慌</strong></p> <p>伊朗袭击全球主要液化天然气（LNG）设施后，天然气价格暴涨，再度点燃通胀恐慌。布伦特原油价格一度突破113美元/桶，严重冲击欧洲及英国等能源进口国。</p> <p><strong>央行陷入两难</strong></p> <p>能源价格的剧烈波动，迫使英国央行行长贝利和欧洲央行行长拉加德必须回应：<strong>市场当前的激进加息预期是否合理</strong>。尽管今日会议大概率按兵不动，但官员对中东局势影响的表态将成为焦点。</p> <p><strong>市场即时反应</strong></p> <ul> <li>欧洲债市全线重挫，短债跌幅尤甚。</li> <li>英国2年期国债收益率飙升15个基点至4.25%，创近一年新高。</li> <li>德国2年期国债收益率上涨8个基点至2.52%。</li> </ul> <p>荷兰国际集团策略师指出，短期利率市场的“鹰派重定价”意味着，<strong>央行任何细微的暗示都可能被市场放大</strong>。</p>
<p>摩根士丹利加入高盛与巴克莱行列，将美联储首次降息预期从6月推迟至9月。此前，美联储已就中东冲突背景下的通胀风险发出警示。</p> <p><strong>核心观点调整</strong></p> <ul> <li>摩根士丹利最新预测：美联储将在<strong>9月和12月各降息25个基点</strong>，修正了此前6月、9月各降息一次的预测。</li> <li>该行策略师指出，美联储态度谨慎意味着降息推迟。主要风险在于<strong>降息可能更晚甚至不会到来</strong>；另一方面，<strong>油价第二轮飙升可能导致经济与劳动力市场走弱，进而促使降息</strong>。</li> </ul> <p><strong>市场背景与影响</strong></p> <ul> <li><strong>通胀压力</strong>：美联储主席鲍威尔表示，能源价格上涨短期内将推高整体通胀。受中东冲突影响，布伦特原油价格已突破每桶110美元。</li> <li><strong>市场预期变化</strong>：交易员目前预计美联储9月维持利率不变的概率超过70%。投资者已大幅下调此前过于乐观的降息预期。</li> <li><strong>政策平衡难题</strong>：有分析指出，美联储面临微妙平衡——通胀方面进展有限，但就业市场呈现疲软迹象。</li> </ul> <p><strong>鲍威尔去留问题</strong></p> <ul> <li>鲍威尔的主席任期将于5月到期，但他表示将继续担任主席直至继任者获得确认。</li> <li>分析认为，若鲍威尔留任美联储理事会，可能影响继任者（如前理事凯文·沃什）快速推动降息的进程。</li> </ul> <p><strong>机构策略调整</strong></p> <ul> <li>鉴于通胀高企，部分策略师倾向于<strong>增配大宗商品</strong>，但对美股持<strong>谨慎态度</strong>，建议分散投资以降低美股敞口。</li> </ul>
<h2>“战前关键决策者无法向特朗普表达意见”</h2> <p>前美国国家反恐中心主任乔・肯特（Joe Kent）在接受专访时指出，在对伊朗采取军事行动前，<strong>大量关键决策者被禁止向总统特朗普表达意见</strong>，导致不同声音无法传递。</p> <p>他表示，情报界向总统提供“理性核查”的能力在此轮决策中基本被压制。一名特朗普政府高级官员向CNN证实，白宫此前已将肯特排除在总统情报简报会之外。</p> <h2>“无情报显示伊朗将发动偷袭”</h2> <p>肯特强调，没有任何情报显示伊朗计划发动类似“9・11”的大规模偷袭。他提到，伊朗前最高领袖<strong>阿里・哈梅内伊实际上在缓和伊朗核计划</strong>，并警告称将其杀害可能使民众转而拥护伊朗政权。</p> <p>当被问及伊朗是否即将拥有核武器时，肯特明确回答：“不，他们没有。”</p> <h2>“以色列将美国拖入对伊战争”</h2> <p>肯特认为，<strong>以色列将美国拖入了这场冲突</strong>，并广泛影响着美国的中东政策。他反驳了国务卿卢比奥关于伊朗构成“迫在眉睫威胁”的说法，指出威胁实质可能来自以色列的潜在行动。</p> <p>肯特的这一观点被部分共和党人批评为宣扬反犹阴谋论。</p> <h2>发声原因：意见被“压制”</h2> <p>肯特解释其公开发声的原因是，感到自己的意见在抵达白宫前就被“压制”，无法影响决策过程。</p> <h2>与特朗普的辞职沟通</h2> <p>肯特表示，他在离职前与特朗普进行了直接沟通，称对话“顺利”，总统态度尊重友善，两人“个人层面好聚好散”。</p> <h2>其他议题</h2> <p>肯特还谈及查理・柯克遇刺案及肯尼迪遇刺档案。他称司法部和FBI曾阻止他调查柯克案的外国关联，并认为肯尼迪档案中并无“惊天秘密”，但政府体系不习惯快速解密。</p>
<p>随着油价上涨，美国总统特朗普正寻求重开霍尔木兹海峡的办法。据《华尔街日报》报道，<strong>美国国防部已向中东部署约2200人的第31海军陆战队远征队</strong>。</p> <p>现任与前任美国官员透露，<strong>美方可能利用这支部队夺取伊朗南部沿海的一座或多座岛屿</strong>，以此作为施压筹码，或作为基地反击伊朗对商业航运的袭击。</p> <h3>部队构成与能力</h3> <p>海军陆战队远征队是一支可在海上独立运作的自给自足部队，包含：</p> <ul> <li>配备装甲车与火炮的地面作战部队</li> <li>装备MV-22鱼鹰机、直升机与F-35B战机的航空部队</li> <li>指挥团队</li> <li>提供支援与补给的后勤营</li> </ul> <p>该部队擅长实施海上与空中突袭。</p> <h3>霍尔木兹海峡现状</h3> <p>伊朗通过袭击商业船只，已事实上封锁了承担全球约20%石油运输的霍尔木兹海峡。美军正试图打击伊朗威胁该海峡的能力，包括其导弹、无人机和水雷的发射场与仓库。</p> <h3>夺岛计划：关键目标与考量</h3> <p><strong>专家与前任官员指出，夺取岛屿可成为重开海峡的谈判筹码，避免永久性损害全球经济。</strong></p> <ul> <li><strong>哈尔克岛</strong>：伊朗主要石油出口枢纽。夺取而非摧毁其设施，可作为有效筹码。</li> <li><strong>格什姆岛</strong>：位于海峡入口的战略要地，伊朗在此部署海军舰艇与导弹。</li> <li><strong>其他目标</strong>可能包括基什岛或霍尔木兹岛。</li> </ul> <p>将海军陆战队部署在伊朗沿海岛屿，而非伊朗本土，也可让特朗普规避“向伊朗派遣地面部队”的承诺。</p>
<p>研究机构TS Lombard指出，全球石油市场恢复正常运营可能需要数月而非数周时间。</p> <p>该公司董事总经理Christopher Granville在报告中强调，<strong>全面重开霍尔木兹海峡的方案极可能遭遇严重阻碍。</strong>伊朗已将海峡作为“杠杆”，既能保障自身石油出口，又可封锁其他航运。但解决油价冲击的主动权在美国手中。</p> <h2>核心情景与判断</h2> <p><strong>最利好市场情景：</strong>美国掌控伊朗石油出口收入，为波斯湾航运全面正常化铺路。</p> <p><strong>更可能情景：</strong>“单边TACO”（特朗普总是临阵退缩）——若政策对市场与经济产生负面影响，特朗普最终会转向调整政策。</p> <p>Granville预计，特朗普在试探其他选项后，<strong>最终将回归单边TACO方案。</strong></p> <p><strong>伊朗石油出口关键枢纽哈尔克岛可能成为“摇摆因素”</strong>。美方已威胁，若伊朗不允许油轮通行，将打击其关键石油基础设施。</p> <p>鉴于复杂局势，TS Lombard修正基准预测：<strong>2022年式能源冲击持续半年的最坏情景概率显著上升。</strong>新的基准时间线介于4-5周与5个月之间。</p> <img style="max-width: 100%; height: auto;" src="https://img.jin10.com/news/26/03/x3XFcXimtEyPesZm_6WdS.png" class="aligncenter"> <img style="max-width: 100%; height: auto;" src="https://img.jin10.com/news/26/03/dhxY0wXvNCgAgBZaNnRUe.png" class="aligncenter">
<h2>支撑阻力画错会对交易带来多大影响</h2> <p>干了十几年交易，主要就盯着黄金。我见过太多人，包括我自己早年，在支撑阻力线上栽跟头。这东西画对了是路标，画错了就是自己给自己挖的坑，轻则打乱节奏，重则直接亏钱。今天就用大白话聊聊，在黄金交易里，支撑阻力画错了到底有多坑人。</p> <h3>核心概念：支撑和阻力到底...</h3>
<p><strong>特朗普前劳工统计局局长提名人EJ Antoni警告，美国经济过于疲软，无法承受每桶100美元的高油价，由伊朗冲突引发的消费价格上涨正在逼近。</strong></p> <p>“我不认为当前的经济能够承受每桶100美元的油价，绝对不可能，”Antoni在接受采访时表示。“经济比预期更疲软，通胀也更糟糕。”</p> <p><strong>油价飙升与政治压力</strong></p> <ul> <li>布伦特原油周三大涨5%，至每桶近110美元。</li> <li>汽油价格从一个月前的每加仑2.92美元飙升至3.84美元，柴油价格突破5美元大关。</li> <li>共和党人担心高油价将削弱其中期选举胜算。</li> </ul> <p><strong>疲软的经济数据</strong></p> <ul> <li>2025年第四季度美国GDP增速从初值1.4%下修至0.7%。</li> <li>2月份美国批发价格上涨速度快于预期。</li> <li>上个月美国经济流失9.2万个工作岗位，抹平了1月大部分增长。</li> </ul> <p>Antoni将部分“缺乏就业增长”归咎于去年的联邦政府裁员，并曾批评美国劳工统计局的数据像“一个随机数生成器”。</p>
<p><strong>英国央行预计将维持利率不变</strong>，放弃此前市场普遍预期的降息计划。官员们需要仔细评估中东冲突引发的市场动荡对通胀前景的影响。</p> <p>投资者普遍预计，货币政策委员会（MPC）将把基准利率维持在3.75%。此前的地缘政治紧张局势严重威胁到将通胀引导回2%目标的努力。</p> <p>市场预期已发生180度反转，从押注降息转为认为下一步行动<strong>极有可能是加息</strong>。</p> <p><strong>经济学家预计，本次会议官员们将就按兵不动达成强烈共识。</strong> 尽管早前数据显示劳动力市场疲软、增长乏力且通胀预期降温，但能源市场的剧烈动荡令央行转向谨慎。</p> <p><strong>投票分歧可能缩小</strong><br /> 彭博社调查显示，<strong>本次会议可能以7比2的绝对优势支持维持利率不变</strong>。长期鸽派成员丁格拉和泰勒可能继续支持降息，但共识预计将更广泛。</p> <p><strong>前瞻指引或被修改</strong><br /> MPC可能会<strong>推翻其2月份引导市场预期更多降息的指引</strong>，转而采用更为平衡的措辞，强调通胀前景是决策的重中之重。</p> <p>市场定价已计入年底前近25个基点的紧缩预期，这与经济学家仍预期未来将进一步宽松的观点形成对比。</p> <p><strong>通胀与经济前景承压</strong><br /> 英国央行可能警告，<strong>不断攀升的燃油成本可能在未来几个月推高通胀率</strong>。此外，第一季度经济增长也可能不及预期。</p>
<p><strong>经济学家普遍预计</strong>，欧洲央行将在北京时间周四晚9点15分公布的利率决议中，维持存款利率在2%不变。然而，中东战火引发的通胀担忧，正让未来的政策路径充满不确定性。</p> <h3>核心矛盾：通胀风险与经济压力</h3> <ul> <li><strong>交易员押注</strong>：市场正在消化今年至少加息一次（25个基点）的预期。</li> <li><strong>官员分歧</strong>：部分决策者考虑通过加息遏制潜在通胀风险，另一些则更担忧加息对经济扩张的打击。</li> <li><strong>行长表态</strong>：拉加德已誓言不会“草率做出决定”，同时承诺防止通胀失控重演。</li> </ul> <h3>经济预测的局限性</h3> <p>最新的季度预测因数据收集早于中东冲突升级，其指引作用将大打折扣。欧洲央行可能通过<strong>情景分析工具</strong>，来评估冲突长期化对能源价格和经济产出的潜在冲击。</p> <h3>与2022年的关键区别</h3> <p>尽管能源价格跳涨令人不安，但当前环境与2022年通胀危机时截然不同：</p> <ul> <li>不存在被压抑的需求或过热的劳动力市场。</li> <li>财政政策环境并非扩张性。</li> <li>利率已接近中性水平，资产负债表正在收缩。</li> </ul> <h3>未来关注点</h3> <ul> <li><strong>利率走向</strong>：官员强调现在下结论为时过早，但内部鹰派声音已现。爱沙尼亚央行行长穆勒认为下一步加息概率上升。</li> <li><strong>领导层变动</strong>：关于拉加德可能提前离任的传闻，或影响欧洲央行高层未来的布局。</li> </ul>