<p><strong>欧盟正面临一场持久的能源价格冲击。</strong>伊朗对卡塔尔关键天然气设施的袭击，引发了市场对长期供应短缺的担忧。</p> <p><strong>天然气价格飙升至三年高位</strong>，欧洲央行警告，持续的供应中断可能将欧元区通胀推高至6.3%，并引发短暂衰退。数据显示，<strong>过去两周的能源价格上涨已使欧洲额外支出70亿欧元</strong>。</p> <p>在布鲁塞尔峰会上，欧盟领导人对经济形势表示焦虑，呼吁在冲突中“暂停”对能源设施的打击。意大利总理梅洛尼警告当前形势异常严峻。</p> <ul> <li><strong>供应威胁</strong>：卡塔尔受损的液化天然气设施占其出口量的17%，修复需3-5年。欧盟首次承认，若霍尔木兹海峡运输长期中断，将重新评估石油供应安全。</li> <li><strong>应对困境</strong>：欧盟委员会被要求紧急出台措施应对价格飙升，但现有选项均存副作用。例如，削减电力税可能加剧成员国财政赤字；为碳交易体系“松绑”则会削弱可再生能源投资动力。</li> <li><strong>经济冲击</strong>：长期高企的能源价格可能导致全球贸易增长预测下调，并使欧盟2026年经济增长率下滑高达0.4个百分点。</li> </ul> <p>欧洲央行行长拉加德警告各国政府，财政应对措施应是“临时的、有针对性的”。</p>

<p><strong>美国国防部请求追加2000亿美元用于伊朗冲突，此举在国会遭遇两党强烈反对。</strong> 有官员证实，五角大楼已向白宫提交拨款申请，以填补战争开销。</p> <p>国防部长赫格塞斯表示，具体数字可能变动，但需要国会提供充足资金支持。据悉，冲突初期六天的开销已超110亿美元，日均花费估计高达10亿至20亿美元，这可能成为继伊拉克和阿富汗战争后最昂贵的冲突。</p> <p><strong>国会两党要求更多细节</strong>。民主党人质疑，在社会服务等项目预算被削减的背景下，为何仍需巨额军费。共和党方面，部分议员也对这一数字表示惊讶，拨款委员会主席苏珊·柯林斯称可能要求举行公开听证会。</p> <p>民意调查显示，仅约四分之一美国人支持这场冲突。随着冲突持续，议员们正施压政府，要求明确战争计划与资金用途。</p>

<p>华尔街交易员正严阵以待，准备迎接一场规模空前的期权到期潮——<strong>名义价值高达5.7万亿美元的期权合约将于周五集中到期</strong>。这一被称为“三巫日”的季度事件，创下花旗自1996年有记录以来3月份的最大交割规模。</p> <p><strong>到期期权构成如下：</strong></p> <ul> <li><strong>指数合约：</strong>4.1万亿美元</li> <li><strong>ETF期权：</strong>7720亿美元</li> <li><strong>个股期权：</strong>8750亿美元</li> </ul> <p><img style="max-width: 100%; height: auto;" src="https://img.jin10.com/news/26/03/pwrXaHvMMlF98mWhSE34O.png" class="aligncenter"></p> <p>此次天量交割迫使交易员对仓位进行平仓、展期或调整。由于大量衍生品风险敞口瞬间清零，<strong>“三巫日”历来是市场波动加剧的催化剂。</strong></p> <p><strong>当前市场背景异常脆弱：</strong>中东冲突升级推高原油价格，加剧通胀担忧，市场对美联储降息的预期正在降温。尽管标普500指数接近历史高点，但衡量市场恐慌情绪的VIX指数仍远高于六个月平均水平。</p> <p>花旗数据显示，近期指数和ETF期权交易量激增，3月名义交易量创历史新高。相比之下，<strong>个股期权交易量则低于平均水平约3%</strong>，部分原因在于散户参与度下降及地缘政治风险担忧。</p> <p>本周到期规模相当于罗素3000指数总市值的8.4%，远超历史常态，<strong>大幅增加了因仓位调整引发资金剧烈流动的风险。</strong>花旗指出，再生元制药、普信集团等存在大量价内未平仓期权的个股，尤其容易受到盘中价格大幅波动的影响。</p>

<p><strong>黄金震荡市里持续赚钱的门道，老手跟你唠明白</strong></p> <p>朋友们，我是老李，在市场里摸爬滚打十几年了，主要就盯着黄金。最近这行情，上蹿下跳，不涨不跌，很多人说这叫“震荡市”，在里面折腾半天，手续费没少交，钱却没赚着。今天咱就用大白话，掰扯掰扯在黄金震荡行情里怎么找到持续获利的思路。</p> <p>**一、 先搞明白...</p>

<p>行，干了十几年交易，看盘先看K线，这是基本功。今天咱就聊透新手看黄金K线最该掌握的几个硬核知识，保证你听完就能用。</p> <h3><strong>黄金K线入门：先看懂“语言”再谈行情</strong></h3> <p>K线就是黄金价格的语言，一根柱子记录一个时间段里的博弈。甭管什么周期，5分钟、日线、周线，道理都一样。</p> <ul> <li>**核心四要...</li> </ul>

<p>美国总统特朗普曾表示，美伊战争何时结束由他决定。但过去一周，冲突持续升级。伊朗领导层与军方释放明确信号：<strong>伊朗绝不会快速屈服，只会按自身条件停火。</strong></p> <p>一名西方官员指出，这场博弈关乎伊朗政权的存续与抵抗使命。接近伊朗政权的人士表示，伊朗将此次冲突视为生存威胁，正为<strong>持久消耗战</strong>做准备。其停火的核心前提是：<strong>必须在协议中获得美国及以色列未来不再发动袭击的保证。</strong></p> <h3>伊朗的报复逻辑与持久战准备</h3> <ul> <li>伊朗伊斯兰革命卫队牵头报复行动，以导弹、无人机袭击美军基地及海湾设施。</li> <li>革命卫队受意识形态驱动，坚信这是政权更迭图谋。即便美军停止轰炸，伊朗仍可能继续袭击以色列并<strong>挟持霍尔木兹海峡航运</strong>。</li> <li>接近伊朗政权的人士称，伊朗正控制武器发射频率，确保弹药不耗尽，以支撑长期战争。</li> </ul> <h3>谈判僵局与外交阻碍</h3> <ul> <li>特朗普称伊朗军力“已被摧毁”，并提及谈判可能。但伊朗外长直接反驳，称求和之说“纯属妄想”。</li> <li>地区官员表示，<strong>双方均无推动外交停火的实质行动</strong>。以色列暗杀伊朗政坛元老阿里・拉里贾尼，进一步打击了和谈希望。</li> <li>分析认为，若无协议便不会停火，且伊朗不会同意类似巴以的临时停火。</li> </ul> <h3>停火条件与冲突走向</h3> <ul> <li>伊朗高层明确，停火前提是“不再有战争威胁”，绝不接受停火后战火再起。</li> <li>英国皇家国际事务研究所专家指出，除非获得不再遭袭的保证并在战后解除制裁，否则停火不符合伊朗利益。</li> <li>前美国官员分析，德黑兰有双重考量：一方面战争造成巨大损失，渴望结束；另一方面要确保让美国与全球经济付出足够代价，形成威慑。</li> </ul> <h3>霍尔木兹海峡的战略威慑</h3> <ul> <li><strong>伊朗最具威力的武器是其封锁霍尔木兹海峡的能力</strong>，全球约五分之一的油气经此运输。</li> <li>西方官员称，伊朗现已验证此能力，风险在于可能持续挟持全球经济。</li> </ul> <h3>战力评估与未来影响</h3> <ul> <li>美以称已大幅削弱伊朗无人机与导弹能力。但伊朗仍保持每日发动攻击的能力。</li> <li>西方官员认为，决定伊朗未来的核心因素并非美以的军事打击，而是<strong>“政权与民众的关系”</strong>。目前伊朗民众在此冲突中尚未大规模发声。</li> </ul>

<p>克里姆林宫周四证实，随着中东战事爆发，美国、俄罗斯与乌克兰三方旨在结束俄乌冲突的谈判已暂时搁置。</p> <p>俄罗斯《消息报》在头版报道称，<strong>中东战事可能迫使乌克兰做出妥协。</strong></p> <p>克里姆林宫发言人佩斯科夫表示：“出于显而易见的原因，这只是一次形势性暂停。”他补充说，一旦“美国合作伙伴”能重新聚焦乌克兰事务，俄方希望暂停状态能够结束，进而开启新一轮谈判。</p> <p>《消息报》还透露，<strong>由总统特使基里尔・德米特里耶夫牵头的俄美经济与投资合作谈判将继续推进。</strong></p> <p>2022年对乌克兰发动特别军事行动的俄罗斯，与乌克兰去年在土耳其举行谈判，今年又在美国斡旋下于阿布扎比、日内瓦开展多轮会谈。双方在俄方要求乌克兰完全放弃顿涅茨克地区控制权的问题上，分歧依旧巨大。</p> <h3>美国情报高官称俄罗斯占据上风</h3> <p>美国国家情报总监塔尔西・加巴德周三在参议院作证时称，<strong>俄罗斯在对乌军事行动中“始终占据上风”。</strong></p> <p>加巴德表示：“在达成协议前，俄方大概率会继续打消耗战，旨在削弱乌克兰的抵抗能力与意志。”</p> <p>俄罗斯总统普京表示愿就和平问题展开对话。2024年，普京曾明确俄方停火条件：乌克兰正式放弃加入北约，并完全撤出俄方宣称主权的四个地区。乌克兰方面则质疑其诚意，并称绝不会割让相关领土。</p>

<p><strong>美国国债价格周四大幅下跌</strong>，交易员已完全排除美联储年内降息的可能性，甚至开始对冲加息风险。对政策敏感的两年期国债收益率上升13个基点至3.9%。</p> <p><strong>市场动态与驱动因素</strong></p> <ul> <li><strong>央行鹰派信号</strong>：英国央行、美联储、加拿大及日本央行近期均释放鹰派信号，担忧能源价格上涨可能引发新一轮通胀。</li> <li><strong>地缘冲突影响</strong>：中东冲突升级推动布伦特原油一度突破每桶119美元，加剧通胀压力，可能促使利率在高位维持更长时间。</li> <li><strong>资金流向</strong>：市场情绪被冲突持续预期主导，呈现“买家缺位，主要以抛售为主”的特点。</li> </ul> <p><strong>贵金属市场剧烈震荡</strong><br /> 受降息预期骤降与美元走强打击，贵金属集体重挫：</p> <ul> <li><strong>现货黄金</strong>：连续第七日下跌，一度逼近4500美元关口，日内大跌6%。</li> <li><strong>现货白银</strong>：失守66美元关口，日内重挫12%，续创2月6日以来新低。</li> <li><strong>现货铂金</strong>：跌幅超过7%。</li> </ul> <p><strong>机构观点</strong></p> <ul> <li><strong>盛宝银行</strong>指出，黄金在跌破5000美元关键支撑后加速下跌。</li> <li><strong>普卢里米财富</strong>认为，黄金因前期涨幅过大、波动率高，已从避险资产转变为投机性资产。</li> <li><strong>道明证券</strong>分析，推动黄金上涨的“货币贬值交易”基础正在减弱，市场短期仍存下行风险。</li> <li><strong>ABC精炼厂</strong>表示，尽管短期承压，若通胀增速快于政策利率，实际利率下行或在中期为黄金提供支撑。</li> </ul>

<p>经济学家普遍认为，尽管中东冲突导致油价飙升，但<strong>美国陷入经济衰退的风险目前并不算高</strong>。</p> <h3>油价冲击与经济韧性</h3> <ul> <li><strong>核心观点</strong>：若油价冲击是暂时性的，通胀将阶段性走高，而经济增速与失业率预计将大体保持稳定。</li> <li><strong>韧性来源</strong>：美国经济在多重压力下（如冲突、高关税、移民政策）展现出的韧性值得关注，但不应被视为理所当然。</li> </ul> <h3>关键数据与临界点</h3> <p>根据《华尔街日报》3月中旬对50位经济学家的调查：</p> <ul> <li><strong>衰退概率</strong>：未来12个月美国出现经济衰退的概率为32%，较1月略有上升。</li> <li><strong>油价临界点</strong>：要使衰退概率突破50%，<strong>油价需平均达到每桶138美元，并持续约14周</strong>。例如，有观点认为油价达125美元/桶并持续8周是关键临界点。</li> <li><strong>关键变量</strong>：预测基于霍尔木兹海峡能恢复通行的假设。若该海峡持续受阻，油价将大幅走高，衰退风险将显著增加。</li> </ul> <h3>主要经济指标预测</h3> <ul> <li><strong>增长与就业</strong>：预计今年第四季度实际GDP同比增长2.1%；12月失业率预测为4.5%。</li> <li><strong>通胀前景</strong>：对通胀的预测更为悲观。 <ul> <li>预计2026年12月CPI同比上涨2.9%（高于1月预测的2.6%）。</li> <li>预计第四季度核心PCE（美联储关键通胀指标）同比上涨2.8%（高于1月预测的2.6%）。</li> </ul></li> <li><strong>利率路径</strong>：通胀走高导致降息预期降温。经济学家平均预计年末联邦基金利率中值为3.26%，意味着年内可能仅降息1-2次（每次25基点），这与美联储官员的最新预测更为趋同。</li> </ul> <h3>市场现状与不确定性</h3> <ul> <li>霍尔木兹海峡运输量占全球石油供应的20%，其通行受阻已推动油价突破每桶100美元。</li> <li>零售汽油价格随之飙升，未来几周可能大幅突破每加仑4美元。</li> <li>经济学家预计油价在6月将收于86.70美元/桶，年末回落至73.54美元/桶。</li> <li>美联储主席鲍威尔及多位经济学家均强调，冲突结局的不确定性使得当前预测的参考意义有限。</li> </ul>

<p>据知情人士透露，在附近地区遭遇袭击后，沙特阿美公司曾短暂暂停其红海关键港口——延布港的原油装船作业。目前该港口已恢复运营。</p> <p>随着霍尔木兹海峡通行受阻，延布港已成为沙特至关重要的原油出口“生命线”，其动态直接影响全球能源市场。</p> <h2>冲突升级，关键设施首次遇袭</h2> <p>在地区冲突升级的背景下，延布港的Samref炼油厂遭到无人机袭击，附近港口亦有导弹被拦截。这是本轮冲突中红海沿岸沙特阿美设施首次遭袭。</p> <p>此次动荡进一步推高了布伦特原油、欧洲天然气等能源价格。</p> <h2>沙特调整出口，延布港负荷逼近极限</h2> <p>为应对霍尔木兹海峡可能长期中断的风险，沙特正通过延布港向客户交付原油。最新数据显示，该港口3月出口量飙升至约380万桶/日，创历史新高，大量油轮在港外等候。</p> <p>沙特依靠东西石油管道将东部原油输送至延布港。该管道虽具备约700万桶/日的输送能力，但港口实际稳定运作能力接近300万桶/日，当前负荷已逼近极限，进一步扩大的空间有限。</p> <p>此外，管道与设施的适配性问题以及持续的安全风险，使得沙特供应体系处于紧平衡状态。</p>