<p><strong>伯克希尔哈撒韦公司宣布，将通过旗下国民赔偿公司向日本保险巨头东京海上控股进行约18亿美元的战略投资，持股比例为2.49%。</strong></p> <p><strong>核心合作内容</strong></p> <ul> <li>双方将在再保险及全球投资（包括并购）领域展开合作。</li> <li>合作协议为期十年，且前五年内，双方均不得与竞争对手签订类似协议。</li> <li>伯克希尔承诺，未经东京海上董事会批准，其持股比例不会超过9.9%。</li> </ul> <p><strong>交易细节</strong></p> <ul> <li>伯克希尔将购买东京海上价值约18亿美元的库存股。</li> <li>东京海上将通过回购等量现有股票来对冲股权稀释。</li> </ul> <p><strong>背景与战略意图</strong></p> <ul> <li>此举延续并扩大了伯克希尔在日本市场的投资布局。约六年前，在巴菲特领导下，公司已投资日本五大商社。</li> <li>交易凸显伯克希尔希望从日本蓬勃发展的保险市场中获益。KKR、阿波罗等国际巨头也已在该领域扩张。</li> <li>伯克希尔对日本市场的兴趣日益浓厚，同时也在加大日元融资力度，去年底发行了约2100亿日元的债券。</li> </ul> <p><strong>市场观点</strong></p> <ul> <li>分析师认为，与伯克希尔的合作能让东京海上借助全球专业知识，抢占市场先机。</li> <li>东京海上发言人表示，此次合作的倡议来自伯克希尔一方。</li> </ul>
<p><strong>特朗普试图将美联储主席鲍威尔赶下台的持久战，可能适得其反，反而延长了后者的任期。</strong></p> <p>鲍威尔上周表示，若特朗普提名的继任者凯文·沃什在其任期结束前未能获得参议院确认，他打算依法继续担任临时主席。</p> <p><strong>鲍威尔首次明确表态</strong>，在司法部对其个人的调查彻底结束前，他绝不会辞去美联储理事职务。他坚称：“在调查以公开透明的方式盖棺定论之前，我绝无离开的打算。”</p> <p>此番言论招致特朗普新一轮猛烈抨击。特朗普多次批评鲍威尔降息太慢，并威胁将其解职。在美联储近期决定维持利率不变后，特朗普斥责其“极其无能”。</p> <h3>调查风波打乱时间表</h3> <p>今年1月，司法部对鲍威尔就美联储总部翻修成本超支的证词启动刑事调查。本月，一名联邦法官驳回了司法部的传票，使调查受挫，但检察官已誓言上诉。</p> <p>此案不仅影响了鲍威尔的去留时间，也拖延了继任者沃什的提名确认程序。一位关键共和党参议员已表态，在调查结束前将阻击对沃什的确认投票。</p> <p><strong>因此，特朗普的施压可能反而导致鲍威尔留任更久。</strong></p> <h3>或催生“影子主席”</h3> <p>分析人士指出，这场风波可能催生一位名为鲍威尔的“影子美联储主席”。前圣路易斯联储主席布拉德认为，鲍威尔卸任主席后极有可能继续留在理事会，以捍卫央行独立性。</p> <h3>获奖肯定独立性</h3> <p>这场博弈近期出现戏剧性一幕：肯尼迪图书馆基金会宣布，将于5月授予鲍威尔“肯尼迪勇气人物奖”，表彰其在政治压力下捍卫美联储独立性的举动。基金会声明称其“面对前所未有的干预企图，依然坚如磐石”。</p>
<p>*核心概念定义：这里说的“看对方向”，通常指的是你对黄金价格大趋势的判断是正确的，比如你认为在美联储降息周期、地缘冲突背景下，黄金长期看涨，这个逻辑是对的。但“赚不到钱”指的是，在实际交易中，你因为入场时机、仓位管理、心态波动等原因，最终没把趋势的判断转化为账户的盈利。</p> <h3>你以为的“看对”可...</h3>
<p><strong>受中东冲突升级与全球加息预期急剧升温影响，黄金遭遇“黑色星期一”。现货黄金价格日内崩跌6%，一度跌破4200美元大关，回吐年内全部涨幅。</strong></p> <p><strong>行情速览</strong></p> <ul> <li><strong>现货黄金</strong>：大跌6%，一度跌破4200美元。</li> <li><strong>现货白银</strong>：暴跌超9%，一度逼近61美元。</li> </ul> <p><strong>暴跌核心原因</strong></p> <ol> <li><strong>货币政策转向</strong>：市场预期从降息急剧转向潜在加息，高利率环境削弱了无息资产黄金的吸引力。</li> <li><strong>流动性“软肋”</strong>：股市持续下跌迫使投资者抛售高流动性的黄金，以弥补其他资产的保证金缺口。</li> <li><strong>地缘冲突悖论</strong>：尽管中东紧张局势（美伊相互威胁攻击能源设施）推高油价和通胀，但恐慌情绪并未提振黄金的避险买盘。</li> </ol> <p><strong>市场观点</strong></p> <ul> <li><strong>KCM Trade分析师Tim Waterer</strong>：加息预期从收益率角度打击了黄金吸引力。</li> <li><strong>瑞银Wayne Gordon</strong>：此次抛售的速度比历史上许多时候都要快。</li> <li><strong>法巴银行David Wilson</strong>：这与之前经济冲击周期的模式类似——初期投资者抛售资产换取美元，金价先行下跌。</li> </ul> <p><strong>关联市场动态</strong></p> <ul> <li><strong>股市</strong>：日韩股市大幅收跌，韩国KOSPI指数重挫6.49%。</li> <li><strong>利率预期</strong>：美联储观察工具显示，市场对美联储今年加息的概率预期已大幅飙升。</li> </ul> <p><strong>技术面与资金面</strong></p> <ul> <li>黄金14日相对强弱指数（RSI）已跌破30，进入超卖区间。</li> <li>CFTC数据显示，截至3月17日，对冲基金的黄金净多头头寸曾达到七周高位。</li> </ul>
<p><strong>油价飙升或成美国经济衰退导火索</strong><br /> 自2020年以来保持韧性的美国经济，正面临新的威胁。与伊朗冲突相关的<strong>油价飙升</strong>，已成为引发<strong>经济衰退</strong>的潜在导火索。</p> <p><strong>触发衰退的油价临界点</strong><br /> 分析师指出，若油价攀升至<strong>每桶140美元</strong>并维持数月，可能将美国经济推入下行通道。若油价涨至<strong>每桶175美元</strong>，则几乎必然导致衰退。目前美油价格已较冲突前上涨近70%，但尚未达到危险水平。</p> <p><strong>高油价的多米诺骨牌效应</strong><br /> 威胁不仅来自高油价本身，更在于其连锁反应：</p> <ul> <li><strong>利率上升</strong>：油价上涨常推高利率，可能抵消美联储降息效果，并冲击本已承压的房地产市场。</li> <li><strong>股市下跌</strong>：冲突若持续，股市可能进一步下挫。</li> <li><strong>增长预期下调</strong>：已有机构因冲突将美国2026年经济增长预期从2.8%下调至2.4%，并将今年衰退风险预估上调至35%-40%。</li> </ul> <p><strong>最坏情景</strong><br /> 若承担全球20%石油运输的霍尔木兹海峡被长时间封锁，或中东关键能源设施遭大规模破坏，可能导致能源价格连续数月居高不下，对全球经济造成重创。</p> <p><strong>美国经济的“免疫”与阵痛</strong><br /> 美国对石油冲击的防御力已增强：</p> <ul> <li>作为全球最大能源生产国，能源收入更多在国内循环。</li> <li>能源利用效率提升，对石油依赖度降低。<br /> 这解释了为何2022年俄乌冲突后美国经济仍能保持韧性。上次因油价暴涨引发衰退是在1990年（相当于现今175美元/桶）。</li> </ul> <p>然而，美国无法完全免疫：</p> <ul> <li>高昂汽油价格严重挤压中低收入家庭支出。</li> <li>企业可能推迟招聘，影响劳动力市场。</li> <li>通胀可能因高油价再度升温，降低美联储降息几率。</li> </ul> <p>即便冲突结束，其带来的经济动荡阴影也将持续存在。</p>
<p>高盛在不到两周内再度上调油价预测，以应对霍尔木兹海峡航运持续中断及全球石油供应结构性脆弱性加剧。</p> <p><strong>核心预测调整</strong></p> <ul> <li><strong>短期（3-4月）</strong>：将布伦特原油价格预期上调至<strong>每桶110美元</strong>。</li> <li><strong>长期（2026年）</strong>：将布伦特原油年均价预期从77美元/桶上调至<strong>85美元/桶</strong>；WTI原油年均价预期从72美元/桶上调至<strong>79美元/桶</strong>。</li> </ul> <p><strong>上调依据</strong></p> <ol> <li><strong>供应中断</strong>：假设未来6周霍尔木兹海峡原油运输量仅维持正常水平的<strong>5%</strong>，随后经历1个月逐步恢复期。</li> <li><strong>结构性风险</strong>：全球石油生产和闲置产能高度集中于少数国家，可能推动<strong>更持久的油价风险溢价</strong>。</li> </ol> <p><strong>潜在影响</strong><br /> 若中断持续，布伦特原油价格可能超过2008年历史高点。此次冲击已导致亚洲供应趋紧，预计中东原油日产量损失峰值将达<strong>1700万桶</strong>。</p>
<p>在特朗普总统再度抨击美联储主席鲍威尔后，鲍威尔通过一段获奖演讲录音予以回应，强调“独立与诚信不可分割”。</p> <ul> <li><strong>事件背景</strong>：特朗普上周称鲍威尔“极其无能”、“可能不诚实”。此言论发表时，司法部正就美联储总部翻修项目对鲍威尔展开刑事调查。鲍威尔将此调查定性为试图扼杀美联储独立性的行为。</li> <li><strong>核心回应</strong>：在领取保罗·A·沃尔克公共诚信奖时，鲍威尔虽未直接点名特朗普，但强调：“我们需要独立性来做正确的事，也需要诚信来明智地运用这种独立性。”他称赞前主席沃尔克为稳定物价而抵制短期政治压力的勇气。</li> <li><strong>长期冲突</strong>：鲍威尔及其他美联储官员因未按特朗普要求迅速降息而多次遭到攻击。特朗普曾试图解雇美联储理事莉萨·库克，相关诉讼仍在进行。</li> <li><strong>政策现状</strong>：美联储近期维持利率不变，并暗示将暂停降息计划。当前地缘政治冲突导致能源价格上涨。</li> <li><strong>任期与继任</strong>：鲍威尔定于5月卸任，但其潜在继任者的提名在参议院受阻。鲍威尔表示，在针对他的调查彻底完成前，他无意离开美联储理事会。</li> </ul>
<p><strong>房利美与房地美</strong>已开始大规模购买抵押贷款支持证券，以干预因利差走阔、市场波动而陷入动荡的MBS市场。</p> <p><strong>核心行动</strong>：这两家政府控股机构正趁市场抛售之机抄底，并扩张其庞大的债券与贷款投资组合。此举旨在落实<strong>特朗普总统两个月前下达的指令</strong>——要求两家公司收购2000亿美元MBS，以压低房贷利率、提升住房可负担性。</p> <p><strong>市场影响</strong>：</p> <ul> <li>此次加码购债有望缓解因<strong>伊朗战争</strong>等引发的市场震荡，该冲突已将房贷利率推至三个月高位。</li> <li>但此举可能仅能部分抵消广泛的市场压力，上周五美国国债收益率大幅跳升便是明确信号。</li> </ul> <p><strong>背景与规模</strong>：</p> <ul> <li>房利美和房地美通过“自留投资组合”持有大量抵押贷款债务，是美国最大的抵押贷款债务持有者之一。</li> <li>其投资组合规模在2008年后曾大幅缩水，但自去年年中起已从1580亿美元回升至今年1月的<strong>2780亿美元</strong>。</li> </ul> <p><strong>市场反应</strong>：特朗普的指令一度使新发MBS的收益率利差收窄。然而，随后的购债节奏温和，部分原因是债券风险溢价已被压缩。近期，<strong>中东冲突升级</strong>推高了利率波动性，导致抵押贷款债券利差再度走阔，冲击了整个固定收益市场。</p>
<p>据美媒报道，在战事持续约三周后，特朗普政府已开始就与伊朗可能的和平谈判进行初步磋商。</p> <p><strong>当前局势与谈判意愿</strong></p> <ul> <li>特朗普表示正考虑对伊朗军事行动“逐步降级”，但美官员预计战事可能还将持续2-3周。</li> <li>特朗普的顾问团队正试图为外交谈判奠定基础，特使贾里德・库什纳与史蒂夫・维特科夫参与了相关讨论。</li> <li>美伊双方近日未直接接触，但埃及、卡塔尔与英国等在中间传递了信息。埃及与卡塔尔向美以通报，<strong>伊朗有意谈判，但所提条件极为苛刻</strong>。</li> </ul> <p><strong>伊朗提出的六项停火条件</strong></p> <ol> <li>保证不再发生战争。</li> <li>关闭该地区的美军基地。</li> <li>击退侵略并向伊朗支付赔偿金。</li> <li>结束所有区域战线的战争。</li> <li>实施新的霍尔木兹海峡法律制度。</li> <li>起诉和引渡反伊朗媒体人士。</li> </ol> <p><strong>美国要求伊朗作出的六项承诺</strong></p> <ol> <li>五年内不得开展导弹项目。</li> <li>完全停止铀浓缩活动。</li> <li>拆除纳坦兹、伊斯法罕及福尔多核设施。</li> <li>对离心机等核设备研发使用执行严格外部监督。</li> <li>签署军控条约，导弹射程上限不超过一千公里。</li> <li>停止为真主党、胡塞武装及哈马斯等提供资金支持。</li> </ol> <p><strong>主要分歧与谈判障碍</strong></p> <ul> <li><strong>核心分歧</strong>：任何结束战争的协议都需涉及重新开放霍尔木兹海峡、解决伊朗高浓缩铀储备，并就其核计划、导弹及对代理人武装支持达成长期协定。</li> <li><strong>伊朗立场</strong>：伊朗过去已多次拒绝美方多项要求，并指出与一位曾谈判却突然发动轰炸的总统谈判难度极大。伊外长表示，美以必须停止攻击并承诺不再袭击，霍尔木兹海峡局势才能恢复正常。</li> <li><strong>美国立场</strong>：特朗普称不反对谈判，但目前无意满足伊朗的停火要求，并将伊朗的赔偿诉求视作“不可接受”。不过，美官员称在<strong>归还伊朗冻结资产</strong>的问题上可能存在谈判空间，可通过措辞调整寻求共识。</li> <li><strong>关键难题</strong>：特朗普团队正试图厘清两个核心问题：<strong>伊朗方面谁是最合适的谈判对接人</strong>，以及<strong>哪个国家适合担任调解方</strong>。美方对过往中间人阿巴斯・阿拉格齐的权限存疑，正试图查明伊朗真正的决策人。美方希望由卡塔尔担任调解方，但卡塔尔仅愿幕后协助，不愿担任主要官方调解人。</li> </ul> <p>若谈判得以成型，库什纳与维特科夫拟定的条款预计将与战前在日内瓦提交的方案基本一致。</p>
<p>交易心态不好是不是你亏损的主要原因？我干了十几年交易，见过太多人把锅甩给心态，但真相往往更复杂。今天咱就掰开揉碎了聊聊黄金交易，看看心态到底在里边扮演啥角色。</p> <p><strong>黄金交易里的“心态”到底指什么？</strong></p> <p>别把心态想得太玄乎。在黄金市场里，心态不好，说白了就是你被自己的情绪牵着鼻子走，没法执行既定的...</p>