<p>白银价格极端暴涨，推动iShares白银信托ETF成交量激增。<strong>该基金周一录得近400亿美元的成交额。</strong></p> <p><strong>这一成交额几乎与全球最大的ETF之一——标普500 ETF持平，同时超过了英伟达（230亿美元）和特斯拉（220亿美元）的单日股票成交额。</strong></p> <p>就在数月前，这只白银ETF的单日成交额仅约20亿美元，去年12月末攀升至约100亿美元。</p> <p>2025年白银价格涨幅超一倍，2026年1月涨幅已接近60%，或将创下1979年以来的最大月度涨幅。</p> <p>其他大宗商品紧随涨势：黄金年内涨幅达18%，MSCI全球金属与矿业指数涨幅达19%。</p> <p>在流动性不足的白银市场，<strong>纯粹的投机行为已基本取代经济基本面，成为价格变动的核心驱动力。</strong></p> <p><strong>在当前海量资金涌入下，白银交易因涨势过猛而出现行情崩盘，并非没有可能。</strong></p>
<p><strong>日元持续贬值，已成为市场对日本财政健康状况担忧加剧的标志性信号。</strong>即便日本国债收益率飙升至历史高位，日元依旧一路走弱，日债收益率与日元汇率之间的传统相关性已然消失。</p> <p><img src="https://img.jin10.com/news/26/01/Vymx8CA8yjm_Qu7-9OoUV.png" alt="日债收益率与日元汇率之间的相关性消失" /></p> <p><strong>政治豪赌拉响财政警报</strong><br /> 日本首相高市早苗将提前大选的竞选主张建立在扩大经济刺激的基础上。她与主要对手均承诺暂停食品消费税，却未明确如何弥补每年约5万亿日元的财政缺口。市场担忧，若高市早苗大胜并执意扩大刺激，<strong>日元兑美元汇率可能自1986年以来首次跌至180关口</strong>。</p> <p><strong>汇市干预效果存疑</strong><br /> 尽管美日协调干预的预期升温，但历史经验表明其影响有限。2024年日本投入创纪录的15.3万亿日元干预汇市，但汇率在数月后便再度刷新低点。分析师指出，干预通常只能放缓波动，难以逆转趋势，<strong>尤其是在“多数投资者并不信任日本的财政管控能力”这一根本问题面前</strong>。</p> <p><img src="https://img.jin10.com/news/26/01/YclzMIQcH3KD4OZLdGLIV.png" alt="日本过去单方面干预汇市的效果" /></p> <p><strong>核心症结：不可持续的财政路径</strong><br /> 日本政府债务规模已占GDP的230%，居发达国家首位。此次大选让投资者更清晰地意识到，<strong>日本的公共财政状况难以走上可持续发展的道路</strong>。政治因素正成为阻碍，市场对财政失控的担忧已引发国债收益率飙升、股市抛售和日元历史性走弱。</p>
<p>多名知情人士透露，美国中央情报局（CIA）正暗中推进在委内瑞拉建立永久地面存在的计划，旨在对委内瑞拉的未来施加美国的影响力。</p> <h3>CIA将牵头前期工作</h3> <p>尽管美国国务院将是长期外交存在的核心，但在马杜罗倒台后的政治过渡与安全动荡期，<strong>特朗普政府或高度依赖中情局来牵头美方重新进入委内瑞拉的前期工作</strong>。</p> <p>一名知情人士表示：“国务院负责正式宣示存在，而中情局才是实际发挥影响力的一方。”其近期核心目标包括：</p> <ul> <li>为美方外交行动铺路。</li> <li>与委内瑞拉当地势力建立联系。</li> <li>负责相关安全保障工作。</li> </ul> <h3>运作模式与乌克兰相似</h3> <p>在正式开设大使馆前，美方官员可能以CIA附属办公点为据点开展工作，以便与各派系进行非正式接触并评估威胁。此模式与CIA在乌克兰的行动高度相似。</p> <h3>传递关键信息与情报共享</h3> <p>中情局局长拉特克利夫作为马杜罗被带走后首位访委的美政府高官，向委新领导层传递了核心信息：<strong>委内瑞拉不能再成为美国敌对势力的避风港</strong>。<br /> 据悉，<strong>CIA或将负责向委官员通报涉及俄罗斯、伊朗等敌对势力的美方情报</strong>。</p> <h3>在马杜罗事件中的核心角色</h3> <ul> <li>行动前数月，<strong>CIA特工已在委内瑞拉开展地面行动</strong>，秘密部署小队追踪马杜罗。</li> <li>美方在委政府内部安插了线人，协助锁定马杜罗的位置。</li> <li>特朗普政府选择支持罗德里格斯而非反对派领袖的政策决策，也源于<strong>CIA一份关于马杜罗下台影响的机密分析报告</strong>。</li> </ul> <h3>长期规划仍不明朗</h3> <p>尽管特朗普宣称将“接管”委内瑞拉，但美方官员仍在等待白宫明确整体任务目标，<strong>导致对委长期规划模糊不清，包括重开大使馆的时间表</strong>。</p> <h3>大使馆重开的前期步骤</h3> <p>美国国务院已派遣少量外交与技术人员赴加拉加斯大使馆，“为可能分阶段恢复运作进行初步评估”。这凸显了美方迫切希望重新建立外交存在。<br /> 然而，<strong>委内瑞拉的安全局势高度不确定</strong>，且美国外交官通常未受自卫训练，<strong>这是CIA预计在过渡阶段承担大量工作的原因之一</strong>。</p> <h3>民众反应有待观察</h3> <p>多年来，马杜罗将CIA塑造为“反派”。如今，CIA助力推翻其政权并即将协助美政府与委新领导层往来，<strong>委内瑞拉民众如何看待CIA更公开的存在，仍有待观察</strong>。</p>
<p>随着美国政治不确定性加剧，投资者正以创纪录的成本押注美元下跌。用于从美元走弱中获利的短期期权溢价，已飙升至彭博社自2011年有数据以来的最高水平。</p> <p><strong>核心压力包括：</strong></p> <ul> <li><strong>政治风险溢价回归：</strong>美国政治格局的不确定性被视为美元利空。</li> <li><strong>结构性利空：</strong>高财政赤字、制裁风险、贸易摩擦及全球储备多元化（转向黄金等）共同施压。</li> <li><strong>巨额资金流动：</strong>美元交易规模接近历史高点，市场参与度创纪录。</li> <li><strong>头寸高度集中：</strong>近期欧元和澳元期权交易中，约三分之二为押注美元走弱的合约。</li> </ul> <p><strong>市场焦虑指标：</strong></p> <ul> <li>美元一周波动率升至去年9月以来最高。</li> <li>对冲极端波动的蝶式期权价格达七个月高位，表明交易员正为美元突破区间、进一步下跌做准备。</li> </ul> <p>此外，市场对美国可能联手日本干预汇市以支撑日元的猜测，也加剧了美元下行压力。</p>
<p><strong>美国总统特朗普将于1月27日（周二）访问爱荷华州，并发表一场聚焦能源和经济议题的演讲。</strong>白宫表示，此行是其“可负担性”议题宣传的重要一环，旨在中期选举前突出生活成本等经济问题。</p> <p><strong>行程与焦点</strong></p> <ul> <li>特朗普将先造访一家当地企业，随后在得梅因郊区克莱夫的地平线活动中心发表演讲。</li> <li>白宫幕僚长此前指出，此次访问将重点突出能源政策。</li> </ul> <p><strong>场外抗议</strong></p> <ul> <li>计划于演讲当天下午2点起，在场地外举行抗议活动。</li> <li>近期联邦移民执法人员的致命枪击事件引发了全国抗议，示威者谴责特朗普政府的移民政策及执法行动。</li> </ul> <p><strong>政治背景</strong></p> <ul> <li>共和党希望借此行将舆论焦点重新拉回税收法案，作为中期选举争取选民的关键卖点。</li> <li>爱荷华州近年虽偏向共和党，但其4个国会选区中仍有2个被视为竞争激烈的关键选区。</li> <li>本次选举因州长和参议员席位同时空缺而备受关注，两党均积极布局。</li> </ul>
<p><strong>易方达黄金主题证券投资基金（LOF）</strong>公告，自2026年1月28日起暂停A类人民币份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务正常办理。</p> <p><strong>国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）</strong> 也公告，自1月28日起暂停申购（含定投）业务。该基金将于1月28日开市起至10:30停牌，随后复牌。</p> <ul> <li><strong>黄金LOF</strong>：暂停是为保障基金平稳运作，其不同份额此前已存在申购限制。</li> <li><strong>白银LOF</strong>：近期已多次发布溢价风险提示与停复牌安排，其二级市场交易价格显著高于基金净值，投资者需警惕溢价回落风险。</li> </ul> <p><strong>贵金属业务风控同步收紧：</strong><br /> 除基金产品外，银行渠道也在提高门槛。例如，农业银行、工商银行均已上调黄金积存业务的风险测评等级要求。</p> <p>这些措施意味着，短期内新增资金配置贵金属相关产品将更受限于风险评估、交易规则与流动性条件。</p>
<p>桥水基金创始人瑞・达利欧发出警告，认为美国正面临一系列全国性危机，可能重蹈历史覆辙，步入其“大周期”中更为暴力的阶段。</p> <p><strong>核心观点：美国已成“火药桶”</strong><br /> 达利欧在其长文中指出，当前美国的社会紧张局势、飙升的国家债务（已高达38万亿美元）以及如明尼阿波利斯执法事件等危机，共同释放出明确信号：<strong>美国已是一个火药桶</strong>，正从“崩溃前阶段”滑向因内部冲突导致秩序崩塌的最终阶段。</p> <p><strong>“大周期”理论的警示</strong><br /> 达利欧引用其著作《应对变化中的世界秩序的原则》中的理论，该理论通过分析500年历史，提出了一个约80年的六阶段周期，用以追踪国家秩序的演变。</p> <ul> <li>他警告美国已深陷<strong>第五阶段（“崩溃前阶段”）</strong>，其特征是恶劣的金融状况与内部冲突交织。</li> <li>美国正面临跌入<strong>第六阶段</strong>的风险，即现有秩序可能因内部冲突或革命而彻底崩塌。</li> </ul> <p><strong>总统的选择与临界点</strong><br /> 达利欧强调，特朗普总统的应对选择至关重要，可能决定美国是滑向更明确的内部冲突，还是被从边缘拉回。但无论如何，<strong>美国的社会紧张局势都已处于升级状态</strong>。</p> <p><strong>帝国衰落的典型征兆</strong><br /> 达利欧多次警示，美国不断扩大的经济不平等、政治两极分化以及“货币秩序的崩塌”，正是<strong>帝国衰落的典型征兆</strong>。他此前曾表示，美国爆发某种形式内部冲突的概率已高得令人不安。</p>
<p>缠论实战交易系统：从选股到仓位管理，全套方案分享</p> <p>大家好，我是个在市场里摸爬滚打了十几年的老交易员。今天，我就用最直白的话，把我自己用的这套基于缠论的系统，从怎么挑股票到怎么管仓位，整个流程掰开揉碎了讲给你听。这不是什么万能秘籍，而是我自己摔过跟头、赚过钱后总结出来的一套“生存手册”。</p> <p>**核心...</p>
<p>因电影《大空头》闻名的基金经理迈克尔·伯里（Michael Burry）公开表示正在买入游戏驿站（GME.N）股票，推动其股价周一大幅上涨，盘中一度涨超8%。</p> <p>伯里在Substack发布的文章中表达了对公司董事长兼CEO瑞安·科恩（Ryan Cohen）的信心：“我相信瑞安，我喜欢我所看到的布局、治理结构以及战略。”</p> <p>**关键市场动态**</p> <ul> <li>周一，游戏驿站股价创下自5月以来最大盘中涨幅，成交量显著放大。</li> <li>期权交易员蜂拥买入看涨期权，推动一个月期隐含波动率升至12月初以来最高水平。</li> <li>今年以来该股累计上涨约21%，但较五年前峰值仍下跌约72%。</li> </ul> <p>**伯里的核心观点**</p> <ul> <li>他认为，游戏驿站拥有“强劲的现金流”、可用于抵消收入的巨额净经营亏损，以及极低的资本开支。</li> <li>“在有形资产价值为下行提供保护的情况下，做多游戏驿站几乎是当下美国普通股中最具非对称性的交易之一。”伯里写道，“我愿意长期持有。”</li> <li>他推测，科恩可能会寻求并购，这或将成为股价的催化剂。</li> </ul> <p>游戏驿站在2021年曾因散户推动成为标志性“模因股”，此后股价多次因社交媒体情绪大幅波动。投资者持续关注其从实体零售向线上转型的成效。</p>
<p>CoreWeave股价周一显著上涨，此前英伟达宣布向其追加投资20亿美元，以深化双方在AI数据中心建设上的合作。</p> <p><strong>核心投资与合作</strong></p> <ul> <li>英伟达将以每股87.20美元的价格认购CoreWeave普通股。</li> <li>双方计划加速建设AI数据中心，目标是在本十年末前实现总规模超5吉瓦。</li> <li>这些数据中心将运行英伟达未来的AI系统，包括Rubin AI芯片平台和Vera CPU。</li> </ul> <p><strong>市场观点与公司表态</strong></p> <ul> <li><strong>Evercore ISI分析师</strong>认为，此举有望改善CoreWeave的资产负债表，并助其通过率先布局Rubin产品获得竞争优势。</li> <li><strong>CoreWeave CEO</strong> 表示，这反映了市场对AI算力的强劲需求。他透露，英伟达的投资仅占其未来数据中心总支出的2%。</li> <li><strong>英伟达CEO黄仁勋</strong> 驳斥了“循环交易”的说法，称投资体现了对CoreWeave增长与管理层的信心。双方合作还包括一项算力购买协议。</li> </ul> <p><strong>其他积极因素</strong></p> <ul> <li>D.A. Davidson分析师因看好算力需求而上调了对CoreWeave的评级。</li> <li>分析师认为，若OpenAI等客户能履行数据中心承诺，将降低CoreWeave的订单风险并改善其融资前景。</li> </ul>