<p>旧金山联储主席戴利并非经选举或公开审查产生，但她坚称，包括她在内的12位地区联储主席是美联储民主合法性的核心。</p> <p>如今，这一地位正面临历史性考验：</p> <ul> <li>最高法院正审理总统是否有权解雇美联储理事的案件。</li> <li>鲍威尔与特朗普提名继任者的权力交接陷入混乱。</li> <li>财政部长贝森特酝酿改革，批评美联储及部分地区联储的做法。</li> </ul> <p>戴利指出，《联邦储备法》设立地区联储的初衷，是为平衡华盛顿的集中权力，并为政策制定引入地方视角。12位地区联储主席中有5位拥有货币政策投票权。</p> <h3>独立性的广泛争议</h3> <p>争议核心包括特朗普试图解雇美联储理事，以及鲍威尔是否会留任至2028年。即便其主席任期届满，若继任者未确认，鲍威尔表示将担任临时主席。</p> <p>特朗普在采访中称，若鲍威尔不及时离职，他将解雇对方，且不会放弃相关调查。</p> <p>另一方面，地区联储主席虽由本地选出，但可由美联储理事会多数票解雇。关于其定位的讨论，已卷入央行独立性如何与民主治理相协调的广泛辩论。</p> <h3>“玩火”的改革提议</h3> <p>未来改革方向不明，但已有数项引发争议的提议：</p> <ul> <li>贝森特批评美联储干预过度，提议地区联储主席任命需满足居住年限要求。</li> <li>前特朗普经济顾问、现任美联储理事米兰曾主张，总统应可自由解雇美联储理事会成员与地区联储主席。</li> <li>前美联储副主席夸尔斯呼应此观点，认为最高法院若保护美联储官员不被解雇，将是错误的。</li> </ul> <p>反对声音强烈。前圣路易斯联储主席布拉德警告，赋予总统解雇权是“玩火”，将导致货币政策被短期政治诉求绑架。</p>
<p><strong>高盛警告，其2026年布伦特原油（83美元/桶）和WTI原油（78美元/桶）的均价预测，正面临上行与下行的双重风险。</strong></p> <p><strong>主要上行风险</strong>来自<strong>霍尔木兹海峡</strong>的运输中断。目前该海峡原油流量仅为正常水平的10%（约210万桶/日）。美国海军对伊朗相关船只的封锁，进一步加剧了供应担忧。</p> <p><strong>主要下行风险</strong>则来自两方面：</p> <ol> <li><strong>中东减产幅度低于预期</strong>：3月波斯湾地区平均原油停产量为800万桶/日，低于部分机构预期。</li> <li><strong>地缘政治风险溢价回落</strong>：美伊停火希望升温，缓解了市场紧张情绪。</li> </ol> <p>此外，<strong>全球原油库存去化速度明显放缓</strong>，从本月早期的约700万桶/日降至近期的200万桶/日。同时，<strong>需求端出现疲软信号</strong>：</p> <ul> <li>4月石脑油需求可能较2月骤降约130万桶/日。</li> <li>航空燃料需求也低于正常趋势约50万桶/日。</li> </ul>
<p>据美联社周三报道，调解方在延长美伊停火协议方面取得进展。有地区官员透露，<strong>双方已“原则上同意”延长将于4月22日到期的停火协议</strong>，以便为外交谈判争取更多时间。</p> <p>调解方正敦促双方就此前谈判破裂的三大症结达成妥协：</p> <ul> <li><strong>伊朗核计划</strong></li> <li><strong>霍尔木兹海峡问题</strong></li> <li><strong>战争损失赔偿</strong></li> </ul> <p><strong>然而，相关传闻迅速遭到双方否认。</strong></p> <ul> <li>伊朗外交部发言人表示，关于停火延长的报道<strong>尚未得到证实</strong>。</li> <li>美媒AXIOS援引美国官员称，<strong>美国尚未同意延长停火协议</strong>，但双方接触仍在继续。</li> </ul> <p><strong>其他关键动态：</strong></p> <ul> <li><strong>伊朗与巴基斯坦的沟通</strong>：伊朗表示通过巴基斯坦与美国的消息交流仍在继续，并将接待巴基斯坦代表团。谈判议题包括全面结束战争、解除制裁及战争赔偿。伊朗指出核浓缩的程度和类型可以协商。</li> <li><strong>特朗普的表态</strong>：美国前总统特朗普称与伊朗的战争“即将结束”，但警告可能持续至11月。他再次威胁袭击伊朗民用基础设施，同时表示“希望不会发展到那一步”。</li> <li><strong>霍尔木兹海峡局势</strong>： <ul> <li>美国中央司令部称，封锁实施后24小时内无船只通过封锁线，6艘商船掉头返回伊朗水域。</li> <li>伊朗方面则表示，其海上运输<strong>正常且持续进行，无任何中断</strong>，有船只通过霍尔木兹海峡。</li> </ul></li> <li><strong>黎巴嫩局势</strong>：以色列仍在黎巴嫩继续军事行动。尽管以黎官员举行了数十年来首次直接会谈，但冲突持续，已导致黎巴嫩大量人员流离失所。</li> </ul>
<p><strong>随着美伊和谈前景改善，对冲基金对美元的看跌情绪日益浓厚。美元此前因战争避险获得的涨幅已被几乎全数抹平。</strong></p> <p>摩根士丹利的交易模型显示，<strong>截至4月10日，投资者正不断加码看空美元的交易。</strong> 彭博美元指数的风险逆转指标也显示，看涨期权的溢价已大幅收窄。</p> <p><strong>“对冲基金圈正在利用波动的市场环境做空美元，选择在美元反弹时逢高抛售。”</strong> 美国银行亚太区G10外汇交易主管Ivan Stamenovic表示。</p> <ul> <li><strong>行情逆转</strong>：3月因地缘冲突，美元指数大涨2.4%。而随着和谈推进，该指数在4月已回落1.9%，甚至出现“七连跌”。</li> <li><strong>机构观点</strong>：摩根士丹利分析师指出，<strong>“美元走弱的通道正在不断拓宽。”</strong> 疲软将集中体现在对欧元、日元等主要非美货币的汇率上。</li> </ul> <h3>“伺机抛售”</h3> <p><strong>首份停火协议宣布后，美元抛压急剧积聚，导致美元指数创下两个多月来最大单日跌幅。</strong></p> <p>“对冲基金圈一直在伺机抛售美元，停火协议成了最好的催化剂。”野村国际G10现货交易主管Antony Foster称。4月8日的抛压“席卷了所有G10货币对的现货和期权市场”。</p> <p>数据显示，周二交易中，<strong>大额欧元兑美元看涨期权的交易量比看跌期权高出50%。</strong> 汇丰的Richard Oliver表示，“快钱”账户正通过期权押注欧元上涨，“温和的‘去美元化’成为一个重要的中期主题”。</p> <h3>空头押注</h3> <p>新加坡SGMC Capital首席执行官Massimiliano Bondurri透露，其机构已在3月美元升值时加仓空头。“我们预计任何局势降温都将导致美元走弱。”他的策略包括卖出美元，买入澳元、墨西哥比索等货币。</p> <p><strong>尽管冲突持续时间未知，但越来越多迹象表明，其最终对美元的伤害可能大于利好。</strong> 摩根大通分析师认为，中期来看，美元可能会“再次向今年低点发起冲击”。</p>
<p>据美媒报道，五角大楼将向中东增派数千兵力，旨在向伊朗施压以推动谈判，并为潜在军事行动做准备。</p> <p><strong>此次增兵包括约6000人随“乔治・H・W・布什”号航母战斗群前往。另有约4200人隶属“拳师”号两栖戒备群，预计月底抵达。届时，美军在中东针对伊朗的作战人员总数将达约5万。</strong></p> <p>增兵之际，为期两周的停火协议即将到期。新增军力将与已部署舰艇汇合，形成<strong>三航母高压态势</strong>：“亚伯拉罕・林肯”号、“杰拉尔德・R・福特”号及正在赶赴战区的“布什”号。</p> <h2>封锁伊朗港口，经济施压</h2> <p>为加大对伊经济压力，美方已宣布封锁伊朗所有港口海上交通，要求其重开霍尔木兹海峡并放弃核计划。美军已在相关海域部署十余艘战舰执行封锁，行动初期已拦截多艘商船。</p> <p>美方警告，任何船只靠近封锁线将面临打击。白宫表示，<strong>封锁旨在迫使伊朗更迫切地寻求协议，同时保留所有军事选项。</strong></p> <h2>地面作战方案已在筹划</h2> <p>美官员披露，随着封锁持续，军方已开始筹划对伊朗本土的地面行动，潜在方案包括：</p> <blockquote> <p>特种部队突袭伊朗核设施；</p> <p>海军陆战队登陆控制沿海及关键岛屿；</p> <p>攻占伊朗重要石油出口基地哈克尔岛。</p> </blockquote> <p>分析人士警告，地面作战风险极高，几乎必然导致美军伤亡。目前，“拳师”号等两栖部队已抵达或正在前往中东，形成<strong>双两栖威慑格局</strong>。</p> <p>总体而言，美军此次部署集海空压制、海上封锁与登陆能力于一体，既是谈判筹码，也为局势升级做好了实战准备。</p>
<p>以色列总理内塔尼亚胡表示，在美国与伊朗于巴基斯坦举行的谈判结束后，他与美国副总统万斯通了电话。</p> <p><strong>他将这通电话描述为特朗普政府每日情况通报的一部分。</strong></p> <ul> <li>内塔尼亚胡在内阁会议上称，万斯在返程飞机上致电，并“详细汇报了谈判进展”。</li> <li>这凸显了美以在伊朗问题上的紧密协调。此前有报道称，美国特使威特科夫和特朗普女婿库什纳几乎每日都与内塔尼亚胡等以色列官员通话。</li> </ul> <p><strong>内塔尼亚胡将谈判破裂归咎于伊朗，</strong> 称其未按协议开放霍尔木兹海峡。他声称美国无法容忍伊朗违反先决条件。</p> <p><strong>万斯向以方明确，</strong> 美国的首要目标是解决伊朗核计划，核心是移除所有浓缩核材料并在伊朗实现“零浓缩”。</p> <p>美国前官员乔·肯特批评了美以在此事上的协调，认为美国要求伊朗承诺“零浓缩”是一颗符合以色列利益的“毒药”，并称若不限制以色列对美决策的影响，谈判将注定失败。</p>
<p><strong>背离信号单独使用为何成功率并不高</strong></p> <p>干交易十几年了，黄金是我盯得最紧的品种之一。很多新手朋友，包括一些刚入行的交易员，都特别迷信技术指标里的“背离”信号，觉得一出现背离，市场就该反转了。但真金白银在市场里搏杀过就知道，光靠背离这一个信号去下单，亏钱的概率远大于赚钱。今天我就用大白话，结合黄金...</p>
<p><strong>若美国退出北约，欧洲计划依托北约现有架构实现自主防卫。</strong>在德国转变长期立场表示支持后，这一被称为“欧洲版北约”的备用方案正获得强劲推动力。</p> <p><strong>核心目标与推进方式</strong></p> <ul> <li><strong>核心</strong>：让更多欧洲人担任北约指挥岗位，以欧洲自身军事资产填补潜在空缺。</li> <li><strong>方式</strong>：通过北约内部及周边的非正式会谈逐步推进，旨在维持对俄威慑与作战连续性，而非对抗现有北约。</li> <li><strong>背景</strong>：方案源于欧洲对美国可靠性的深切焦虑，在特朗普多次威胁退出北约及美欧政策分歧加剧的背景下加速推进。</li> </ul> <p><strong>德国的历史性转向成为关键动力</strong><br /> 数十年来，德国一直将美国视为欧洲安全的最终保障者。据知情人士透露，默茨总理因对特朗普任期及未来美国盟友可靠性深感担忧，开始重新评估这一立场。德国的支持促使英国、法国、波兰、北欧国家及加拿大就此达成更广泛共识。</p> <p><strong>面临的现实挑战</strong></p> <ol> <li><strong>架构依赖</strong>：北约从后勤、情报到盟军最高统帅部均深度绑定美国领导权。</li> <li><strong>能力短板</strong>：欧洲在核威慑、情报、反潜作战、战略投送等关键领域仍严重依赖美国。</li> <li><strong>具体难题</strong>：需解决若美军军官退出，谁来指挥防空反导系统、增援通道及后勤网络等问题。</li> <li><strong>兵员制度</strong>：恢复义务兵役制被视为增强欧洲防务基础的关键之一。</li> </ol> <p><strong>欧洲的应对与努力</strong></p> <ul> <li><strong>主动行动</strong>：欧洲当前是出于特朗普的敌对态度主动寻求承担更多责任。</li> <li><strong>装备合作</strong>：加速在欧洲落后领域（如高超音速武器）的联合研发与生产。</li> <li><strong>定位</strong>：相关国家将计划定位为北约内部的“志愿联盟”，旨在使北约“变得更欧洲化”，以维持其跨大西洋属性。</li> </ul> <p>尽管理念发生根本逆转，但实现“欧洲版北约”仍面临艰巨的结构性挑战，其成功与否取决于欧洲整合资源、弥补关键能力缺口的速度与决心。</p>
<p>摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在财报电话会议上指出，<strong>人工智能在现阶段加剧了企业的网络安全脆弱性</strong>。他表示，AI虽然长远可能助力防御，但当前为不法分子提供了新的攻击手段，放大了风险。</p> <h3>人工智能的双刃剑效应</h3> <ul> <li><strong>风险加剧</strong>：戴蒙认为，AI工具让网络攻击的防范变得更困难、更复杂。他援引Anthropic的AI模型Mythos为例，该模型已在企业软件中发现数千个漏洞，表明“还有更多漏洞需要修复”。</li> <li><strong>系统性威胁</strong>：由于金融体系高度互联，风险不仅限于单一银行。戴蒙警告，银行与交易所及其他系统的连接，带来了额外的风险层。</li> <li><strong>业界共识</strong>：摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆同样强调，AI在网络安全领域是典型的“双刃剑”，既能帮助发现漏洞，也可能被用于攻击。</li> </ul> <h3>银行的应对策略</h3> <ul> <li><strong>持续高投入</strong>：作为全球最大银行，摩根大通持续投入大量资金，组建顶级专家团队，并与政府机构保持协调，以应对威胁。</li> <li><strong>基础防护至关重要</strong>：戴蒙强调，在利用先进AI工具的同时，<strong>传统的网络安全基础实践（如数据保护、网络硬件防护、密码管理）依然至关重要</strong>，做好这些能显著降低风险。</li> <li><strong>行业动态</strong>：据悉，高盛等银行也在测试Anthropic的Mythos模型，以评估其在防御性网络安全中的应用与风险。</li> </ul>
<p><strong>今年早些时候，美联航(UAL.O)CEO斯科特·柯比曾向特朗普政府提议，探讨与竞争对手美国航空(AAL.O)合并的可能性。若交易达成，将诞生全球最大的航空公司。</strong></p> <p><strong>市场反应：股价上涨源于空头回补</strong><br /> 消息传出后，美国航空股价一度上涨8%，美联航股价上涨逾2%。但分析师指出，这<strong>更多是空头回补所致，而非市场认可合并可行性</strong>。Seaport Research Partners分析师丹尼尔·麦肯齐认为，该交易“从一开始就注定失败”。</p> <p><strong>反垄断审查：难以逾越的障碍</strong><br /> 目前，美国四大航司（美航、美联航、达美、西南）已占据约80%的国内运力。若美联航与美航合并，其国内市场份额将高达约40%。</p> <ul> <li>康奈尔大学法学教授乔治·海直言：“这将是史上最大规模的交易。我几乎看不到法院会批准的任何可能。”</li> <li>ICF高级副总裁塞缪尔·恩格尔表示：“如果司法部对此都不反对，那它还会反对什么？”</li> <li>TD Cowen分析师指出，合并可能需要在289条重叠航线上进行大规模资产剥离。</li> </ul> <p><strong>行业背景：高油价催化整合，但监管趋严</strong><br /> 达美航空CEO埃德·巴斯蒂安指出，<strong>高油价是推动行业整合的最强催化剂</strong>。然而，拜登政府已成功挑战多项航空业合作：</p> <ul> <li>2023年，法院否决了美航与捷蓝航空在美国东北部的合作。</li> <li>2024年，法院裁定反对捷蓝航空收购精神航空。</li> </ul> <p>美联航CEO柯比也对大规模并购持谨慎态度，他曾表示：“并购规模庞大、难度高且过程复杂。”目前，美联航与捷蓝航空仅维持有限的代码共享合作。</p>